防范外汇风险的措施

三、防范外汇风险的措施

对开放经济体来说,市场汇率变动特别是剧烈波动,其面临的外汇风险是不可避免的,但人们也不是只能被动地承受风险,完全可以主动地研判汇率的变动,根据自己对汇率变动的预期,采取措施加以防范。

(一)防范经济风险的措施

经济风险的防范或管理,主要是预测预料汇率波动对未来现金流量的影响以及采取必要的措施。如果能使企业在国际间的经营活动和财务活动多样化,就可以避免风险,确切地说可以减少风险。

1.经营多样化

经营多样化是指在国际范围内分散销售、生产地址和原材料来源。这样汇率变动就会使其在某些市场上竞争力降低的同时,在另一些市场上竞争力提高,从而使经济风险相互抵消。

2.财务多样化

财务多样化是指在几个资本市场和几种货币中寻求资金来源。由于负债货币的汇率有升有降,则外汇风险将尽可能地相互抵销。

3.利用外汇衍生工具保值

如出口商(外汇债权人)、进口商(外汇债务人),可以通过远期外汇交易、外汇期权交易、外汇期货交易保值。出口商(外汇债权人)可以卖远期外汇、卖外汇期货、买外汇看跌期权,把未来的外汇收入兑换的本币金额确定下来,外汇债权到期时外币兑本币汇率较之前如何变动对它都没有影响。进口商(外汇债务人)可以买远期外汇、买外汇期货、买外汇看涨期权,把未来的外汇支出需要使用的本币金额确定下来,外汇债务到期时外币兑本币汇率较之前如何变动对它也都没有影响。

(二)防范交易风险及转换风险的措施

交易风险与转换风险可以通过选择较好的计价货币、采取货币保措施、投保货币风险保险等方法进行防范和管理。(https://www.daowen.com)

1.选择较好的计价货币

这种方法是在未来某个时期有外汇收入或支出的交易中使用的,如有形商品和无形商品的进出口等。为了减少外汇风险,在贸易和非贸易的外汇收付中,付汇争取使用软货币,收汇争取使用硬货币。换言之,一般对于债权用坚挺货币,对于债务用疲软货币。这样不仅可避免损失,还可能获得收益。但货币的“软”与“硬”是相对的,并非一成不变,且外汇行市的变化往往难以准确预测。因此,还有一个较为稳妥的办法,即用本国货币计价。其优点在于简便易行,外汇风险能明显地减至最低限度,也可以说外汇风险为零。

软货币,是指较长时间以来对外贬值且继续贬值趋势明显的货币;硬货币,是指较长时间以来对外升值且继续升值趋势明显的货币。2016年以来,美元兑其他国际支付货币,如欧元、英镑、日元、人民币等持续升值并伴随美联储加息的预期有进一步升值的趋势,故这个时期美元是硬货币,而人民币、欧元、英镑等是软货币。

2.采取货币保值措施

其具体方法如下:

(1)远期外汇市场保值,即进行远期外汇交易,卖出外汇债权或买进外汇债务。

(2)期货市场保值,即进行外汇期货的买卖。在持有外币债权时,与货币期货市场的清算所签订出售期货的合约,在对外有外币负债时,则与清算所签订购买期货的合约。

(3)资产负债表保值,即对资产负债表中某些受汇率变动影响较大的资产和负债进行远期外汇市场保值或货币期货市场保值。

(4)提前或推迟外汇收付。即根据本币兑外币汇率的变动情况通过更改货币的收付日期,以避免外汇风险,若债权的计价货币汇价下跌,或债务的计价货币汇价上涨,则应提前收付外币债权、债务;反之,若债权的计价货币汇价上涨,或债务的计价货币汇价下跌,则应推迟收付。

(5)利用即期外汇市场和短期借贷市场保值。有外汇债权时,在短期借贷市场上借入外汇,在即期外汇市场上卖出借入的外汇,把外汇债权的本币价值确定下来,收回外汇债权时偿还借入外汇的本息。有外汇债务时,在短期借贷市场上借入本币,在即期外汇市场上用借入的本币买入外汇,将外汇存入银行或进行其他投资,到期时用以支付外汇债务。

(6)投保货币风险保险,即参加外汇保险,不少国家专门设有为经营外贸或外汇交易服务的保险机构及外汇保险制度,进出口商可以根据需要参加保险,以减少外汇风险。出口商可以参加收回外汇保险,据以防止计价外币汇价下跌蒙受的损失;可以参加转移外汇保险,据以转移计价外币汇价上涨时蒙受的损失;也可以参加保证金保险,据以防止申请开立信用证所缴纳的外汇保证金贬值的风险。