资产负债表变动的对称性分析

二、资产负债表变动的对称性分析

（一）资产负债表变动的对称性分析的理论解析

资产负债表变动的对称性分析是资产负债表结构变动合理性分析的延续和系统化。资产负债表变动的对称性分析是将资产负债表的左方结构与右方结构相联系，对资产负债表结构的变动情况和财务效果进行的系统性和前瞻性分析。只有这样，才能使资产负债表结构变动情况分析发挥指导企业未来财务活动和财务管理的作用。

（二）资产负债表对称结构的类型及其财务效果

理论界将资产负债表的对称结构概括为稳健型对称结构、中庸型对称结构和风险型对称结构3种类型。

1.稳健型对称结构及其财务效果

稳健型对称结构的显著标志是：形成短期资产所产生的资金需求，一部分由短期资金保证，另一部分由长期资金保证；形成长期资产所产生的资金需求，全部由长期资金保证。在这种对称结构下，资产负债表左、右两边的对称关系如图2-1所示。

由图2-1可以看出：从绝对数的角度看，企业的流动负债全部用于形成流动资产，而且流动资产的规模大于流动负债的规模，说明企业不能偿还短期债务的可能性极小；企业的长期资产由长期负债和所有者权益共同形成，而且长期资产的规模远大于长期负债的规模，说明企业不能偿还长期债务的可能性几乎为零。可见，稳健型对称结构是一种财务风险最小的资产负债表对称结构。从相对数的角度看，资金成本较低的短期资金在全部资金中所占比重较小，而资金成本较高的长期资金在全部资金中所占比重较大，二者综合后的综合资金成本将较高。可见，稳健型对称结构又是一种综合资金成本较高的资产负债表对称结构。

2.中庸型对称结构及其财务效果

中庸型对称结构的显著标志是：形成短期资产所产生的资金需求全部由短期资金保证，形成长期资产所产生的资金需求全部由长期资金保证。在这种对称结构下，资产负债表左、右两边的对称关系如图2-2所示。

由图2-2可以看出：从绝对数的角度看，企业的流动负债全部用于形成流动资产，而且流动资产的规模与流动负债的规模相等。这种关系说明，在正常情况下，企业不能偿还短期债务的可能性不大，但如果企业出现了产成品销售不畅、短期有价证券不能按照购买成本售出、应收账款不能按期足额收回等非正常事件时，企业不能偿还短期债务的可能性就会大幅增加；与稳健型对称结构相同，企业的长期资产由长期负债和所有者权益共同形成，不能偿还长期债务的可能性也几乎为零。可见，中庸型对称结构是一种财务风险较大的资产负债表对称结构。从相对数的角度看，资金成本较低的短期资金在全部资金中所占比重有所提高，而资金成本较高的长期资金在全部资金中所占比重有所降低，二者综合后的综合资金成本也将有所下降。可见，中庸型对称结构又是一种综合资金成本较低的资产负债表对称结构。

3.风险型对称结构及其财务效果

风险型对称结构的显著标志是：形成短期资产所产生的资金需求全部由短期资金保证；形成长期资产所产生的资金需求，一部分由长期资金保证，另一部分由短期资金保证。在这种对称结构下，资产负债表左、右两边的对称关系如图2-3所示。

由图2-3可以看出：从绝对数的角度看，企业流动负债（短期负债）的一部分用于形成流动资产，一部分用于形成非流动资产，流动资产的规模小于流动负债的规模，说明企业不能偿还短期债务的可能性极大。与前两种对称结构不同的是，企业的长期资产由流动负债、长期负债和所有者权益3部分资金形成，长期资产既要用于偿还长期债务，又要用于偿还短期债务，企业不能偿还长期债务的可能性也将增大。可见，这种对称结构是一种财务风险最大的资产负债表对称结构。从相对数的角度看，资金成本较低的短期资金在全部资金中所占比重更大，而资金成本较高的长期资金在全部资金中所占比重更小，二者综合后的综合资金成本将更低。可见，这种对称结构又是一种综合资金成本最低的资产负债表对称结构。

（三）资产负债表变动的对称性分析的目的

根据以上对资产负债表变动的对称性分析的理论解析和资产负债对称结构的类型及其各种对称结构的财务效果，可以把资产负债表变动的对称性分析的目的概括为：明确企业基期和报告期资产负债表对称结构的类型归属，判断和评价企业报告期较基期资产负债表对称结构的变动情况和可能的财务效果，为企业进行资产负债表结构的前瞻性管理提出指导性意见和建议。

例如，由M股份有限公司的资产负债表（表2-1）可以看出：该企业基期的短期资产（流动资产合计）为20 552万元，短期资金（流动负债合计）为12 965万元。短期资产的数值大于短期资金的数值，意味着该企业形成基期短期资产的一部分资金需求是由长期资金保证的，说明该企业基期的资产负债表为稳健型对称结构。报告期的短期资产（流动资产合计）为28 265万元，短期资金（流动负债合计）为20 073万元。短期资产的数值也大于短期资金的数值，意味着该企业形成报告期短期资产的一部分资金需求也是由长期资金保证的，说明该企业报告期的资产负债表仍然为稳健型对称结构。

从资金结构变化分析可知：短期资金占全部资金的比重，基期为60.12％，报告期为67.77％，报告期较基期提高了7.65％；长期资金占全部资金的比重，基期为39.88％，报告期为32.23％，报告期较基期下降了7.65％，说明该企业报告期较基期的综合资金成本有所下降。

通过上述分析可知，M股份有限公司的稳健型对称结构，对企业报告期的综合资金成本产生了积极影响，但对财务风险产生了消极影响。因此，M股份有限公司未来财务管理的工作重点不是降低资金成本，而是降低财务风险。