五、存款乘数

通过以上分析，可以看到存款的变动和储备的变动显然存在一种乘数或倍数关系，但是存在着一些假设，而这些假设在现实中又很难成立，因此，这个乘数也不是这么简单。在以上分析中我们只考虑了法定准备金这一种漏出因素，但实际还有其他漏出因素。

1.现金漏损

前面假设客户将所有货币收入都存入银行而不在手中保留现金，但事实上由于种种原因，他们不会将所有收入都存入银行。漏损出来的现金，即公众保持在手中的现金将不会参与存款的创造。如果以k表示每1元活期存款中公众作为现金提取的比例，于是，活期存款乘数公式扩展为：

现金漏损的比率k大小取决于公众使用现金的习惯，同时受多方经济条件影响，如利率升高，人们会少持现金多存款，因而会降低k。

2.超额准备(https://www.daowen.com)

实际上银行为保持流动性，经常持有超额准备以避免向央行借款或被迫出售短期证券，或用于在大面额可转让存单（CD）市场购买存单。不过银行为了实现利润最大化，其持有的超额准备通常很少。假如e是每1元存款中银行持有超额准备的比例，那么活期存款乘数就是：

超额准备率会使存款乘数的值降低，银行保留的超额准备不进入存款创造过程。e对利率因素很敏感。在利率升高时，银行以大量超额准备发放贷款和投资，因而e较低；在利率降低时，银行就不愿意贷出所有超额准备，因而e就较高。

3.活期存款变为非个人定期存款

随着活期存款的增加，其中有一些将转变为非个人定期存款。由于法律规定，对非个人定期存款也要持有准备金，因此，如果非个人存款比率为t，rt是其准备金率，那么1元活期存款中就有t·rt作为法定准备漏出，从而存款乘数进一步扩展为：