“中美国”之中美两国关联数据
所谓“中美国”涉及中美两国多方面的联系。我们仍然以贸易、债务等为代表来重点分析。中美两国不但各自代表不发达国家的特点和发达国家的特点，相互之间的联系也具有典型性。作为“中美国”的生产国和消费国，中美两国的贸易差额反映了这一现象的存在。观察图7.15，上面一条曲线是中国贸易差额线，从1993年起，即中国开始实行社会主义市场经济体制起，开始出现贸易顺差，到2002年起顺差开始迅速扩大；至2008年次贷危机时，顺差达到一个高峰；之后受危机的影响急剧下降，但到2014年又恢复上升势头。美国的逆差虽然出现得更早些，但是也是从1993年起，逆差开始扩大，总体趋势上曲线不断向下，几乎与中国的顺差曲线形成反向对比。可见两个经济体的贸易差额形成了联动，一方的变动影响另一方的变动。这两条曲线验证了中美国为“生产消费共同体”。
图7.12 美国外债总额及占GDP的百分比
资料来源：http：//www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Pages/ticsec2.aspx
图7.13 外国投资者持有的美国长期证券（截至2014年9月）
资料来源：http：//www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Pages/ticsec2.aspx
图7.14 美国对外贸易额（不含服务贸易）
资料来源：CEIC全球经济数据库。网址：http：//webcdm.ceicdata.com/
图7.15 中美两国的贸易差额比较（百万美元）
数据来源：CEIC全球经济数据库。网址：http：//webcdm.ceicdata.com/。
再从中美两国的债权债务关系来观察两国之间的利益相关性。图7.16中左边看最上面的那条曲线是中国持有的美国国债线，向下的第二条线是中国的外债曲线，最下面的两条曲线是中国外债的结构，以商业贷款为主。从2000年开始，中国在不断增持美国国债的同时，也在大量借外债。到2014年上半年，中国持有美国国债将近1.3万亿美元，而欠外债约9 000亿美元。从中国的外债币种结构看，主要是美元。按2014年的数据，美元占外债的80％以上（见表7.5和图7.17）。这意味着我们一方面大量将钱借给美国，同时又从美国大量借钱。问题在于，国债与美国的商业贷款利率反差很大。2014年12月23日一年期美国国债利率仅为0.26％，而美国银行贷款的基准利率就高达3.25％，穆迪评估最好的AAA公司贷款利率高达3.74％，州与地方政府债券利率为3.65％，美国个人贷款利率甚至超过10％。我国在美国资本市场贷款的利率，肯定超过美国地方政府债券利率。也就是说，我们相当于低价借款给美国，而高价从美国接回来。其中，中国承担了巨额利息损失。
图7.16 中国的外债余额与持有美国国债的余额（亿美元）
数据来源：CEIC全球经济数据库。网址：http：//webcdm.ceicdata.com/。
图7.17 部分年份中国外债币种结构（％）
表7.5 部分年份中国外债币种结构比例（单位：％）
注：2014年为6月份数据。资料来源：国家外汇管理局。
实际上我们借给美国的不仅仅是美国国债。中国目前持有的仅4万亿美元外汇储备绝大部分是美元资产，美元资产占有2/3左右。即4万亿美元的外汇储备中的2/3变相地都是借给美国的。外汇储备结构以美元为主承担着巨大的汇率风险。不但货币形式的外汇储备中国以美元为主，在整个外汇资产结构中，美元都占绝对大的份额，比较保值的黄金资产占比太低，不但大大低于发达国家，也大大低于发展中国家的比例。发达国家黄金储备占全部外汇储备的比例大多在60％～90％之间，作为发展中国家的委内瑞拉黄金储备占比为71％，印度和俄罗斯的黄金储备也在10％左右。而中国的黄金储备只占不到2％。详见表7.6和表7.7。
表7.6 主要贸易国家黄金储备占外汇储备的比例
数据来源：国家外汇管理局。
表7.7 中国外汇储备中美元资产占比
注：我国没有正式公布过外汇储备资本的币种结构，只公布外汇储备数量。本表数据从相关研究中综合整理，所以不完全，年份也不连贯。
之所以出现这样看似“荒唐”的行为，一方面与美元是结算货币有关。我国靠出口拉动经济，其中外资企业出口占很大比重，大量的出口信贷由国外银行提供；二是引进外资战略本身会带来大量外资；三是我国特有的强制结售汇制度，企业不能自由拥有外汇，出口所得外汇必须兑换为人民币，而企业需要用汇时从国内一时无法获得外汇，就向国外寻求商业贷款。