二、M顶
M顶是指一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，此后股价开始下跌，成交量随之减少；接着股价又升至与前一个价格几乎相当的位置，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量，随后股价发生第二次下跌，股价的移动轨迹就像字母M，又称双重顶。
M顶是一个非常重要的转势信号。其形态像两座山头相连，出现在价位的顶部，反映后市偏淡。当价格自第一顶回落后，成交量通常都会萎缩。再者，若价格跌破先前的支撑线即颈线，便会较急速地滑落，支撑线因此变为压力线。
如图4-19所示，由A点到B点是一个上升趋势。当遇到空方阻击时，市况随即回落。在C点稍作停留后，市况再次上升到另一个高位D点，然后迅速下滑而形成M顶图形。由此可见，趋势确实已经逆转，如果价格跌破E点价位，则是一个加速下跌的信号。
图4-19
如图4-20所示，股价经过一段持续上升，为持仓者带来了相当的利润，于是部分获利者开始沽售，这股沽售力量令上升的行情转为下跌。当股价回落到某一水平，前期没有进场的短期投资者开始进场，另外前期沽出获利的投资者可能在此价位再次补仓买入，于是行情开始新一轮的上升。但与此同时，对该股信心不足的持仓者会因觉得错过了在第一次高点出货的机会而马上在股价再次上升后出货，加上低位回补的投资者亦同样在这水平再度获利卖出，强大的沽售压力令股价再次下跌。由于两次高点都受到空方阻击而回落，令投资者感到该股短期内无法再继续上升，越来越多的投资者抛出手中筹码，股价跌破上次回落的低点即颈线，于是整个M头形态确认形成。
图4-20
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图4-21
M顶形态通常出现在长期性趋势的顶部，所以当M顶形成时，投资者可以肯定其最高点就是该股的长期性头部。M顶是一个转势形态，当出现M头时，即表示股价的升势已经终结。而一旦M顶颈线被跌破，就是一个可靠的出货信号。如图4-21所示。
通过对M顶形态进行分析研究，可将其形态特点和操作要点归纳如下：
（1）M顶的两个最高点并不一定在同一水平位置，但二者相差一般不多于3%的幅度。通常来说，第二个头部可能较第一个头部高出一些，原因是看多的力量企图推动股价继续再升，可是却没有足够的动能使股价上升超越3%的幅度。
（2）M顶理论跌幅的量度，是由颈线开始计起，股价后期的跌幅将至少为从M顶最高点至颈线位的垂直距离。
（3）通常情况下，股价突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，称为反抽，但M顶的反抽不应高于颈线位，否则形态失效。
（4）M顶不一定都是反转信号，有时也会是整理形态，即形成空中W底形态，投资者一定要做好两手准备。
（5）M顶的两个高峰都有明显的大成交量，而且这两个成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交量比第一个头部的成交量显著减少，反映出市场的买方力量已在转弱。M顶跌破颈线时，不需要成交量的放大配合，反转趋势已成定局。