三、头肩顶
头肩顶的形成，主要包括三个部分，即左肩、头部、右肩。股价持续上升一段时间，成交量比较大，持仓的投资者都有利可图，于是开始获利了结，令股价出现短期的回落，成交量较上升到其顶点时有显著的减少，形成左肩；随后，股价又有一次强有力的上升，成交量亦随之增加，但是，第二次的成交量较之于左肩的成交量有所减少，股价升破上次的高点后再一次受到空方阻击而回落，成交量亦同样减少，形成头部；股价下跌到接近上次的回落低点再次获得支持回升，但市场投资的情绪显著减弱，成交量较左肩和头部明显减少，股价没抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。
简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。至于成交量方面，则出现梯形的下降。如图4-22所示。
股价从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3%以上。一旦价格跌破支撑位即颈线，便会出现较急且大的跌幅。成交量可作为头肩顶形态的一个重要的指标，在大多数例子中，当股价创出新高，而成交量开始萎缩，即股价和成交量发生的顶背离，这就是一个头部的警示性信号。
第二个预警信号是当价格由头部的顶峰回落时，穿越左肩的高点。最后逆转信号是在价格跌破颈线后，出现反抽现象，在价格触及颈线后不能有效突破时要立即卖出。如图4-23所示。
图4-22
图4-23
头肩顶是一个判断准确性相当高的技术性走势，投资者从此形态中可以观察到多空双方的激烈争夺情况。(https://www.daowen.com)
起初，多方的力量不断推动股价上升，市场投资者情绪高涨，成交量开始放大，经过一次短期的回落调整后，那些错过上次升势的人在调整期间买进，股价继续上升，而且超越上次的高点，表面看来市场仍然健康和乐观，但成交量已大不如前，反映买方的力量在减弱。那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人，或是在回落低点买进做短线投机的人纷纷卖出，于是股价再次回落。
第三次的上升，为那些后知后觉错过了上次上升机会的投资者提供了机会，但股价无力超越上次的高点，且成交量进一步下降，差不多可以肯定过去看好的乐观情绪正逐渐消退。若股价下跌超过颈线位3%，则可确认后市必然为下跌趋势，其最低跌幅为头肩顶的最高点至颈线的距离。
通过对头肩顶形态进行分析研究，其形态特点和操作要点如下：
（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相当，若头肩顶的右肩较左肩低则形态更为有效。一旦右肩的高点比头部高点还要高，形态便不能成立。
（2）如果其颈线向下倾斜，显示市场非常疲乏无力。
（3）成交量方面，左肩最大，头部次之，而右肩最少。
（4）当颈线被跌破时，表示趋势已定，不需要成交量的配合。倘若成交量在跌破时激增，表明市场的抛压很重，股价会加速下跌。
（5）在跌破颈线后股价可能会出现暂时性的回升，这种情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过，回升应该不超越颈线水平。假如股价最后在颈线水平回升，而且高于头部，又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，说明这可能是一个失败的头肩顶，投资者应该谨慎对待。