投资期限够长才能超越A股市场高波动

在上一章我们曾经得出过这样的结论：A股市场的收益率并不比美股差，但波动率远高于美股。在A股市场做投资要解决的一个基本问题就是如何管理好波动性。我认为解决好这个问题需要做到两条：第一，精选个股。一定要挑到好的股票，好股票会大大提高你投资的胜率，在市场不停波动的时候，好股票的走势更容易画出一条稳定向上的曲线。第二，拉长投资期限。杰里米·西格尔对美国200年股市研究的结论证明，长期投资收益主要来自股票的分红和权益的增长，资本利得所占的比重微乎其微。换句话说，长期投资的效果主要取决于股票的基本面好坏，与市场波动关系不大。我们不可能构建一个200年的投资组合，但只要我们的投资期限超过了大部分的市场波动周期，就可以把波动性带来的不确定性降到最低程度，收获投资A股市场应有的收益。(https://www.daowen.com)

我们对A股市场的波动周期进行了研究，平均看来一次牛熊转换大约需要3年，如果你的投资期限超过4年，就可以超越75%的波动；如果达到5年，就可以超越接近90%的波动。