1862年，法国经济学家朱格拉在他的《论法国、英国和美国的商业危机及其发生周期》一书中提出，存在着危机或恐慌并不是一种独立的现象，而是社会经济运动三个阶段中的一个，这三个阶段是繁荣、危机与萧条。这三个阶段的反复出现就形成了周期现象。他通过对较长时期工业经济周期的研究，并根据生产、就业人数、物价水平等指标，确定了经济中平均每个周期9~10年的中周期，又称为朱格拉周期。(https://www.daowen.com)
