美国短期国债期货的报价

二、美国短期国债期货的报价

美国短期国债的报价是面值为100美元的短期国债的标价，按实际天数/360的计算方式。短期国债的报价与短期国债的现金价格不一样。假定Y是100美元的距到期日还有n天的短期国债的现金价格，则该短期国债的报价也可认为是贴现率，即：

例6.2　一个90天的短期国债，现货价格为98，其报价为8。8％为贴现率。

下面我们讨论美国短期国债期货的报价。美国短期国债期货的报价Z=100-相应短期国债的报价。也可以写作：

假设Y为交割面值为100美元的90天短期国债所支付的对应的价格，则：

交割100万美元的短期国债的合约价格为：

10 000[100−　0.25（100−Z）]

若交割的短期国债距到期日还有89天或者91天，交割100万美元的短期国债的合约价格为：

10 000×[100−0.247 2（100−Z）]

10 000×[100−0.2528（100−Z）]

例6.3　假定140天期的年利率为5％，230天期的年利率为8％，假定都用连续复利来计算。则：(https://www.daowen.com)

（1）140天后交割230天到期面值为100美元的短期国债期货的价格为多少？

（2）短期国债期货的价格？

（3）短期国债的报价如何？

解：

（1）国债期货价格

F=100e−RF（T2−T1）=100e−12.67％×90/360=96.88

（2）国债期货的价格

（3）短期国债报价

方法1：由P=100-i，i=100-P=100-87.52=12.48