分析指数价值

1.权重股情况

初步了解指数特点后，投资者需要关注指数成份股的具体情况，尤其是权重股的行业分布及占比。例如，大部分红利指数都重仓了银行、地产或者交通运输等行业，但行业内具体成份股的权重大小可能会有所差异。例如，在成份股数目相同或相差不大的前提下，万科A在红利潜力指数和深证红利指数中的权重分别为7.93%和6.69%，而在红利低波指数中的权重只有1.70%^[1]。成份股权重的差异会对指数的走势产生影响，投资者需要时刻关注指数中权重股的变化情况。

2.基本面情况

接下来，需要进一步分析指数的基本面情况。仍以红利类指数为例，根据2019年年报中的ROE指标，红利类指数的净资产收益率在12%附近。除了深证红利指数和红利潜力指数的估值分位较高外，其余红利指数的估值处于较低水平。

表2　部分红利指数的基本面情况^[2]

数据来源：Wind。