一、模型建立

模型中Yit=（gdpit，tfprit，inv_gdpit，debt_gdpit）是基于面板数据的四个变量。其中：gdp表示不变价格的GDP增长率；tfp表示全要素生产率；inv_gdp表示投资—产出比例，为当年投资与当年GDP的比值，即投资率；dept_gdp表示公共债务余额/GDP比例，即负债率。i表示世界上的国家或地区；p表示滞后阶数；βo表示结局向量；βj表示滞后项的系数矩阵；fi表示个体效应；dt表示时间效应；eit表示干扰项。(https://www.daowen.com)

实证思路如下：本部分主要考察一国经济增长率受到哪些方面的影响，从现有研究来看，投资率、全要素生产率是公共债务扩张影响经济增长率的重要机制，且二者均为内生变量，因此本部分将投资率、全要素生产率作为控制变量。首先从全球各经济体的整体视角，分析负债率对经济增长率的影响。其次，将全球各经济体分为发达国家与新兴经济体两类，比较负债率对经济增长率的影响。

本文采用Stata 11.0软件进行估计，利用世界银行Love和Zicchino的PVAR程序及连玉君的PVAR2程序实现。PVAR的实证分析步骤主要包括样本平稳性检验、滞后阶选取、GMM估计、脉冲响应分析。数据来源如下：全要素生产率来源于Feenstra、Robert C.、Robert Inklaar和Marcel P.Timmer（2015）的研究，GDP增长率和投资率来源于IMF发布的WEO数据库，公共债务余额/GDP比例的数据来源于IMF的WEO数据库以及Carmen Reinhart和Kenneth Rogoff（2010）提供的数据。考察样本覆盖1980—2014年104个国家或地区的数据，由于有的国家或地区部分年份数据缺失，因此总样本量为2332个。其中，发达国家或地区为28个，澳大利亚、加拿大、中国香港特别行政区、法国、德国、希腊、冰岛、意大利、日本、新西兰、挪威、韩国、新加坡、西班牙、中国台湾、英国、美国、爱尔兰、芬兰、瑞典、荷兰、瑞士、奥地利、比利时、卢森堡、丹麦、葡萄牙、以色列，样本量为810；新兴经济体或地区为76个，分别为阿根廷、亚美尼亚、巴林、巴巴多斯、玻利维亚、巴西、保加利亚、布隆迪、科特迪瓦、喀麦隆、中非共和国、智利、中国、哥伦比亚、哥斯达黎加、克罗地亚、塞浦路斯、捷克共和国、多米尼加、厄瓜多尔、埃及、爱沙尼亚、斐济、加蓬、危地马拉、洪都拉斯、匈牙利、印度、印度尼西亚、伊朗、牙买加、约旦、哈萨克斯坦、肯尼亚、科威特、吉尔吉斯斯坦、拉脱维亚、立陶宛、马来西亚、马耳他、毛里塔尼亚、毛里求斯、墨西哥、摩洛哥、莫桑比克、纳米比亚、尼加拉瓜、尼日尔、尼日利亚、巴拿马、巴拉圭、秘鲁、菲律宾、波兰、摩尔多瓦共和国、罗马尼亚、俄罗斯、卢旺达、沙特阿拉伯、塞内加尔、塞尔维亚、塞拉利昂、斯洛伐克、斯洛文尼亚、南非、斯里兰卡、苏丹（前）、塔吉克斯坦、泰国、多哥、突尼斯、土耳其、乌克兰、乌拉圭、委内瑞拉、津巴布韦，样本量为1522。