公共债务

联邦债务的数额（战争期间自然是大幅度增长的）下降得非常迅猛，直到1931年为弥补财政赤字所采取的新的借债举措重新带来了20亿美元的债务增长。从1914年6月30日到1919年6月30日，联邦债务总额增长了21倍。

州及地方政府的债务在1922—1928年的六年间增长了76%，年增幅约为12.67%。1922年的这一数字为71.536亿美元（估计值）。

美国146个拥有3万户以上居民的城市的债务额自1913年以来一直保持增长态势。这146个城市的债务额从1903年的23.19亿美元增加到1929年的71.92亿美元。银行变得非常谨慎，它们拒绝向芝加哥、费城、纽约以及其他一些受债务困扰的城市发放贷款，直到这些城市能够拿出足够的证据表明奢侈性的消费在它们的城市已经绝迹。

人均债务水平（联邦、州及地方）在1919年之前增速非常快，并于1919年达到291.95美元的峰值水平。随即便下滑至1930年246.08美元的水平，此后又一路攀升，于1931年12月达到271.18美元的水平。表4给出了全国工业协商委员会（National Industrial Conference Board）对于1928年之前（包括1928年）州和地方政府债务所做出的估计。而表中1928年以后关于这类债务的估计数据则是由罗亚尔·米克尔博士给出的，它们只是些粗略的近似值，但也不可能有太大的出入。协商委员会已经计算出了1922—1928年间各年州及地方政府债务与全国有形财富的比率。这些比率非常有趣，但由于估算全国总财富的工作中有太多猜测的成分，因此这些比率无法令人信服。根据委员会的估计，从1917年到1919年，单位资产（per capital，即每1,000美元的财富）所对应的公共债务增长了2.5倍，而人均债务则增长了5.25倍。单位资产所对应的债务额在1922年达到了最大值，为1915年时的3.5倍。随后，这一数值急剧下跌，于1925年触底后又重拾升势至1927年，然后又开始下跌，至1929年企稳。以1929年为基期，这一数值在1930年增长了9%，而到1931年12月这一数值则增长了67%。从1929年到1930年，人均债务额微幅下跌；而从1929年到1931年12月，人均债务额仅增长了8%（见表4）。

表4　联邦、州及地方政府的债务合计

（续表）

本表中所包含的1915—1928年间各年的州及地方债务数字取自全国工业协商委员会发布的Cost of Government in the United State，1928—1929。而1928年以后的债务数字则是粗略的估计。总财富额的数字取自the Conference Board Bulletin No.62，February，1932。1931年12月底的数字是由Royal Meeker博士估计出来的，总财富额估计值的得出是基于这样的假设：有形财富的数量同1929年一致，而其以当期美元所表示的价值由于美元购买力的提高而下降了1/3。
*　以当期美元计算。

其他国家公共债务的情况甚至更糟。在德国，几乎全部的国内公共债务都由于马克的“贬值”（1万亿∶1）而一笔勾销。在德国、法国、波兰、奥地利和俄国，货币的贬值也抹去了绝大部分的国内债务。

表5提供了以英镑来表示的英国国家和地方债务的增长情况。

表5　英国的公共债务

（续表）

资料来源：Statistical Abstract for the United Kingdom，1932，pp.140，196-7.