TMT行业的研究方法

TMT行业（见图3-2）是科技行业的核心投资品种，整个行业的研究重点是辨认时代和创新。值得注意的是，科技行业一级市场和二级市场的投资方法论还是有较大差异的，本书尽量将这种差异阐释清楚，而不是笼统地以一概全。总的来说，TMT行业的核心特点是：

﹡行业兴起时间较短，商业模式和成长路径都不甚成熟，每隔一段时间都可能有天翻地覆的变化。

﹡成长性强，周期性弱，但也不可一概而论。（见图3-3）

﹡行业内部分化较大，尤其以软件与互联网为甚。

﹡市场热点多，很多时候不看业绩，只看主题。

﹡技术是核心竞争力所在，但商业模式也很重要。

图3-2　TMT行业的产业链

IM：即时通信

SNS：社交网络服务

CT：通信技术

B端用户：企业用户

C端用户：消费者个人用户(https://www.daowen.com)

图3-3　TMT行业的周期性与成长性