货币市场的参与者

货币市场的参与者包括三大类，即资金需求者（借入者）、资金提供者（贷出者）和金融中介服务机构。在货币市场上，很难确定谁是资金借入者，谁是资金贷出者，因为同一机构常常在货币市场上同时进行借贷经营与操作，如图2-1所示（该图引自罗斯《货币与资本市场（第8版）》，中国人民大学出版社，2006年版第279页）。具体而言，货币市场的参与者通常包括下列机构与个人。

图2-1　货币市场结构图

1.商业银行。商业银行参与货币市场的主要目的是进行头寸管理。商业银行的头寸规模取决于各项资金来源和各项未到期金融资产的差额，其数额不宜太多也不宜太少。这决定了银行经营的一项重要内容就是通过参与货币市场进行货币借贷和证券买卖，从而实现头寸的有效调度。商业银行的经营性质与经营规模决定了它在货币市场上交易频繁而且数额巨大，商业银行是货币市场参与者中的大户。

2.非银行金融机构。保险公司和基金公司等非银行金融机构也是货币市场的重要参与者，其主要目的是利用货币市场提供的低风险、高流动性的金融工具，实现最佳的投资组合。各类金融工具的市场价格、风险及收益率的频繁变动，使得这些金融机构频繁出入货币市场，从而实现资产组合调整的目标。(https://www.daowen.com)

3.中央银行。中央银行参与货币市场的主要目的是通过进行公开市场交易，实现货币政策目标。作为中央银行最主要的货币政策工具，公开市场业务对市场的规模、市场的流动性均有较高的要求。货币市场因拥有大量信誉较高、流动性较强的短期国债，而成为中央银行进行公开市场交易的理想场所。出于实施货币政策的需要，中央银行在货币市场上的活动往往十分频繁并且规模较大。

4.政府。政府参与货币市场的主要目的是筹集资金以弥补财政赤字，以及解决财政收支过程中短期资金不足的问题。由于政府参与货币市场意在筹措短期资金，因此其市场活动主要集中于发行市场。从国外的经验来看，国债的规模越大，政府参与货币市场的程度越高，短期国债发行与交易对货币市场的影响就越大。

5.工商企业。企业参与货币市场活动的目的是调整流动性资产的比重，并取得短期投资收益。非金融企业在经营过程中会形成一定数量的短期闲置资金，将其投入流动性高的货币市场，即可获得相对可观的利息收入，且风险较小。一般来说，只有那些信誉良好、资金实力雄厚的大型公司才可能进入货币市场参与交易。

6.金融专业人员。参与货币市场的金融专业人员是指该市场上的经纪人、交易商和承销商，一般以证券公司和投资银行人员的身份出现，接受客户的委托进行证券发行与交易，或进行自营交易。货币市场专业人员通过以上经营活动可以取得佣金收入和差价收入，收入的高低则取决于上市证券的规模、市场交易的规模及价格变动的幅度等。