三、企业融资估值

三、企业融资估值

（一）种子期企业的估值

种子期企业的估值通常是相对较低的，因为在这个阶段，企业尚未进行商业化运营，也没有实现盈利。因此，种子期企业的估值主要依据以下几个方面。

创始人和团队：创业团队的背景、经验和技能对于企业的未来发展至关重要，因此，他们的能力和经验将成为种子期企业估值的重要因素之一。

市场前景：种子期企业需要证明它们的业务模式和产品或服务是具有潜力的。因此，企业所在市场的前景以及竞争环境将对企业的估值产生影响。

产品或服务：种子期企业的产品或服务是否具有市场需求，是否能够满足消费者的需求，是估值的重要因素之一。

知识产权：知识产权如专利、商标、版权等对企业的估值也会有影响，因为它们能够为企业创造竞争优势，防止竞争者模仿。

总的来说，种子期企业的估值比较灵活和主观，需要结合具体情况来确定。

（二）成长期企业的估值

通常通过创业者动态询价来完成创业公司的A轮估值。创业者先决定初始价格，之后将项目和价格提供给不同的投资公司。只要投资公司对价格和项目表示满意，就可以获得投资公司的融资。反之，创业者则只能主动降价，直到找到合适的投资人。

处于A轮融资的公司一般规模不大，对其进行估值不能利用日常的运营数据，所以其融资金额也不大，一般为100万—500万元，偶尔可能会达到1000万元，持股比例通常为20%。(https://www.daowen.com)

到B轮融资阶段，不同公司的融资金额和估值都会有较大的差别。这时候个体影响系数变大，行规影响系数降低，项目成为估值最主要的依据。这一轮融资过程中，价格已经不是投资人最看重的内容，投资人的目标转为帮助创业公司成为行业第一，使公司占据市场份额的50%以上。

之后再到C轮、D轮融资为止，都需要参考同等类型公司的估值。例如，对拉勾网进行投资时，投资人会根据拉勾网所属行业，将其在互联网垂直招聘、市场空间以及访客单价等方面与行业翘楚—前程无忧进行对比。目前，前程无忧的市值为20亿美元左右，投资人会根据这一数据进行融资额和占股比例的确定。

涉及公司估值的具体计算方法时，创业公司作为一种非公开招股公司，其常见的估值方法包括以下3种。

1.重置成本法

这一方法以现有的条件为前提，对评估对象的购置或者建造所需要花费的全部成本进行全新评估，然后减去必要的损耗来确认公司的估值。其一般依托初创公司的所有资金支出，以此作为估值谈判的低价。这一方法的不足之处在于在进行估值确认时没有考虑公司的无形价值以及预期收益增长，这往往会造成评估价值低于实际价值。

2.现金流折现法

这一方法利用折现率来预测现金流的总现值，进而估算企业价值，将企业的竞争对手、政策影响、成本因素以及行业前景都考虑进去了，企业所处发展阶段和行业特点也会对贴现率产生影响。现金流折现法以公司未来的经济表现为前提和基础，比较完整正确地体现出创业公司的价值，因此这种估值方法最为有效。不过这一方法也有不足之处，主要表现为过多的预测参数导致结果的准确性受到较大的影响。

3.市场法

这一方法是通过参照可比上市公司或者可比近期交易进行估值的一种方法，这种方法的优势在于操作简单，其需要解决的首要问题是找到合适的参照物，这也是市场法估值准确性的保障，但是实际数据的收集难度也较大。一般通过找出可比近期交易或者可比上市公司与被评估公司之间的差异来进行对应修正。一般来说，具有大量无形资产或者独有资产的创业公司不适合采用市场法进行估值。