（一）利率期权的概念

利率期权是指以各种利率相关产品或利率期货合约作为交易标的物的一种金融期权业务。利率期权的买方获得一项权利，在到期日或期满前按预先确定的利率（即执行价格）和一定的期限借入或贷出一定金额的货币。

利率期权的描述采用远期利率协议的形式。例如，一项有效期限为3个月的利率期权，借贷期限为6个月，被称为3*9利率期权，用来防范3个月之后为期6个月的利率风险。利率期权执行时，也采用远期利率协议的方式交割，市场利率与执行价格之间的差额以贴现的形式支付给期权的买方，因此利率期权也被认为是以远期利率协议为载体的期权，又称为远期利率协议期权。

（二）利率期权的分类

利率期权是20世纪80年代以来交易最活跃的金融期权之一，其品种繁多。就大类来看，既有现货期权，也有期货期权；既有短期利率期权，也有长期利率期权；既有在场内交易的期权，也有在场外交易的期权。一般把利率期权分为以下几类：

1.利率看涨期权

利率看涨期权指的是借款人担心将来利率上升而买入该期权，以便有权在到期日或在期满前按事先约定的利率借入资金。到期后，如果利率真的上涨，并且高于协定利率，买方就会执行期权以获取收益。如果预期利率并未上升或虽然上升但仍低于协议利率，该项期权将不被执行，买方损失期权费。

2.利率看跌期权(www.daowen.com)

利率看跌期权指的是贷款方预计未来利率可能下降而造成利差损失，买入该期权，以便有权在到期日或在期满前按事先约定的利率放贷资金。当利率下跌并低于协议利率时，买方有权行使权利以获取利差收益；否则，买方将放弃期权权利，损失期权费。

3.利率封顶期权

利率封顶期权指的是在浮动利率下，期权的买卖双方事先约定一个最高利率，当市场利率高于其协定利率时，期权的卖方就对买方予以补偿。因此，利率封顶期权对期权的买方更为有利，其目的在于锁定风险，减少损失。

4.利率保底期权

与利率封顶期权相对应，利率保底期权规定了一个利率下限，当市场利率下跌并且低于协定利率时，期权的买方就会从卖方那里得到经济补偿，其目的在于锁定投资收益。

5.利率双向期权

利率双向期权是利率封顶期权和利率保底期权的复合。它同时固定了利率的上下限，并在一定程度上把利率风险控制在理想的范围内。通过利率双向期权的施行，可以使期权买卖双方的利益均得到保护，当然期权费也较单向的利率期权费要高一些。