三、吸收论
吸收论是凯恩斯主义者又一国际收支理论。它是在凯恩斯宏观总量的收入支出分析的基础上，对国际收支的吸收分析法。它假设总收入为Y，总支出为A。其中Y包括消费（C）、投资（I）、政府支出（G），于是A＝C＋I＋G。该学说注重贸易收支，认为国际收支差额（B）主要是贸易收支差额。其基本方程式如下：
B＝Y－A
ΔB＝ΔY－ΔA
式中：ΔB为国际收支变量；ΔY为收入效应；ΔA为支出效应。
当总收入大于总支出时（Y>A），则国际收支顺差，反之逆差。当国际收支逆差时，调节方式不外乎是扩大总收入（即总供给），或缩小总支出（即总需求）。而在资本主义经济条件下，总收入的增加在相对“充分就业”条件下不易达到，即收入效应ΔY难以扩大，只有采取紧缩性的财政、金融政策。在这里主要是用货币贬值政策使国内总支出收缩，从而在相对“充分就业”条件下，“挤”出一部分资源来扩大出口，以达到改善国际收支的目的。换言之，即对支出效应ΔA（又称吸收效应）施加影响。而ΔA又可分解为两部分，一是由于收入的变化ΔY所诱发的部分，表示为aΔY（a为边际支出倾向）；二是贬值对支出直接产生的效果，表示为bA。因此有：
ΔA＝aΔY＋bA
把它代入ΔB＝ΔY－ΔA中，得到：
ΔB＝（1－a）ΔY－bA(https://www.daowen.com)
其中，（1－a）ΔY是收入的间接效应，bA是直接吸收效应。后者是主要的，前者是辅助性的。
1.间接吸收效应
间接吸收效应主要包括以下两种效应：
（1）闲置资源效应。贬值使以外币表示的出口价格下跌，及由外贸乘数作用诱发消费和投资，则实际国民收入增加（ΔY>0）。但对国际收支ΔB的影响如何，还要看a的符号。在经济繁荣期符号为正，贬值则起不到改善国际收支的效果；在经济萧条时符号为负，贬值则能扩大生产改善国际收支。
（2）交易条件效应。贬值使用本币表示的进口价格提高，使交易条件恶化，导致实际国民收入降低（ΔY<0）。与（1）同理，a为正号时国际收支恶化；a为负号时国际收支改善。
2.直接吸收效应
直接吸收效应，即指由于贬值，使用本币表示的进口价格上升，导致国内物价上涨，这种全面性物价上涨被“吸收”到消费、投资等支出中所产生的对国际收支的效应。吸收效应只与支出变化ΔA有关。故假设没有收入效应，贬值国实现了“充分就业”且进出口价格弹性足够大。在这些假设前提下，贬值可以通过现金余额效应、收入再分配效应和货币错觉效应的共同作用，使总支出下降，进而使“ΔY－ΔA”增加，改善贸易收支。
吸收论是凯恩斯主义者的又一国际收支理论，它的理论基础和分析方法和乘数论一致，故其优缺点与乘数论基本相同。这里应该指出的是，它的收入效应说已很难解释现实国际收支不平衡的问题，比如德国、日本经济在20世纪70年代、80年代经济持续繁荣但并未出现它所说的国际收支逆差，这两国贸易收支反而出现了持续性的巨额顺差。中国改革开放40年来，经济高速增长，也没有出现严重的国际收支逆差，绝大多数年份是顺差。可见，吸收论虽对我们有些借鉴作用，但它的不足之处仍需要我们认真研究批判。