五、政策配合理论
上述各派理论有一个共同特点，即以实现国际收支平衡为其最高目标。但各国经济政策的最高目标应该是同时实现内部平衡和外部平衡，即实现物价稳定、充分就业条件下的经济增长和国际收支平衡。经济理论和实施经济政策的实践告诉我们，内部平衡与外部平衡存在着固有的矛盾（见表1-4）。
表1-4 内部平衡与外部平衡之间的矛盾
表1-4中，状况二表示实行扩张性政策，增加就业，实现了内部平衡，但国际收支状况却恶化；状况四表示实行紧缩性政策，抑制了通货膨胀，但国际收支状况进一步恶化。只有状况一和三，表示既实现了内部平衡，也改善了外部平衡。看到这里，可能有人要问，有没有什么办法来调和矛盾，同时实现内部平衡和外部平衡呢？政策配合理论对此做出了回答。
政策配合是指一国政府将各种经济政策加以适当配合，以便同时实现内部平衡和外部平衡。政策配合理论的主要代表人物是蒙戴尔（R.A.Mundell），他认为财政政策和货币政策的适当配合与运用，可以达到内外同时平衡的目标。这里所说的适当配合，是指通过货币政策促进外部平衡，通过财政政策促进内部平衡。蒙戴尔认为，虽然财政政策和货币政策对国际收支和国内经济都会产生影响，但相对作用是不同的。通常，财政政策对国内经济活动的作用大，而对国际收支的作用小；而货币政策多半会对国际收支产生比较大的影响，因为它倾向于扩大国内外的利率差距，从而引起大量资本流动。
蒙戴尔首先用总需求与总供给的相对关系来说明内部平衡的概念：
总需求＝总供给时，内部平衡；
总需求>总供给时，有通货膨胀压力；
总需求<总供给时，有通货紧缩压力。
他还以经常项目收支余额与资本流出净额（正值表示净流出，负值表示净流入）的相对关系来说明外部平衡的概念：
经常项目收支余额＝资本流出净额时，国际收支平衡；(https://www.daowen.com)
经常项目收支余额>资本流出净额时，国际收支顺差；
经常项目收支余额<资本流出净额时，国际收支逆差。
蒙戴尔主张运用货币政策以达到对外平衡，以财政政策来实现内部平衡，两者要适当配合。为缩小不平衡而采取的政策配合如下：
经济状况 财政政策 货币政策
衰退和逆差 扩张 紧缩
衰退和顺差 扩张 扩张
膨胀和逆差 紧缩 紧缩
膨胀和顺差 紧缩 扩张
这种配合就是同时实现内部平衡与外部平衡的适当途径。
蒙戴尔的政策配合理论虽然有一定的参考价值，但也存在着许多缺点。首先，他关于财政政策与货币政策作用的看法不完全符合实际。实际上，这两种政策都会对国内经济与国际收支产生重要影响。其次，他只强调了利率变化对资本流动的影响，而忽视了汇率、物价和政治经济情况的变化等对资本流动的影响。最后，他完全忽视了资本主义的内在矛盾。这种内在矛盾是资本主义经济不稳定性的主要原因。内部不稳定与不平衡，必然引起外部不平衡。