商品期货交易的种类
在期货交易中，根据交易者的目的不同，商品期货交易可以分为两类不同性质的交易：投机交易和套期保值交易。
（一）投机交易
投机交易（speculation）是指通过预测将来价格的变化并利用市场价格的变化而牟取暴利的行为。投机行为最重要的特征是“从期望价格的变化中”获取暴利，当预测期货价格将上涨，投机者就会买进期货合同（或称“买空”“多头”），当预测期货价格将下跌，就会卖出期货合同（或称“卖空”“空头”），待价格与自己预测的方向变化一致时，再抓住机会进行对冲。例如，某商人于6月份在交易所出售10月份交货的某商品10 万磅合同一份，价格为每磅1 美元，到10月份时，交易所的价格跌至每磅0.9 美元，该商人便在交易所买进同为10月份交货的10 万磅合同一份进行对冲，于是便可获利1 万美元。但如果价格上涨至每磅1.1 美元，他就亏损1万美元。
（二）套期保值
套期保值又称“海琴”（hedging），它是利用现货与期货价格的变动趋势基本一致的原理，在卖出（或买入）现货的同时，在商品交易所买入（或卖出）同等数量的期货来转移价格风险的一种做法。
套期保值者在期货市场上的做法有两种：卖期保值和买期保值。
1.卖期保值
卖期保值（selling hedge）指交易者在买进一批现货的同时，在交易所卖出同等数量的期货合同。如到期时现货价格下跌，就可用期货合同的盈利弥补现货交易中的损失。
例如，某公司在8月10日以每蒲式耳4.75 美元的价格收购一批小麦，共10 万蒲式耳，并已存仓待售。为防小麦价格下跌而蒙受损失，于是他在芝加哥商品交易所出售20 个合同的小麦期货（每个小麦合约为5000 蒲式耳），价格为每蒲式耳4.80 美元，交割月份为12月。其后，小麦价格果然下降。在10月10日，他将10 万蒲式耳小麦现货售出，价格为4.65 美元/蒲式耳。与此同时，芝加哥商品交易所的小麦期货价格也下降了，该公司又购进20 个12月份的小麦期货合同，价格为4.70 美元/蒲式耳。盈亏情况如表11-1 所示。(https://www.daowen.com)
表11-1 盈亏情况
由于该公司及时做了套期保值，期货市场的盈利恰好弥补了现货市场由于价格变动所带来的损失，起到了转移风险的效果。
2.买期保值
买期保值（buying hedge）指在现货市场卖出现货的同时，在交易所买进同等数量的期货合同，以避免因价格上涨而蒙受损失。
例如，某加工企业需要在8月份购买一批钢材，2月10日现货市场上钢材的价格为每吨2400元，同时2月10日交易所挂牌的8月份钢材期货价格为每吨2550 元，于是该企业决定买入10张8月份钢材期货合同。后来钢材价格呈现出不断上涨的趋势，于是该企业决定在7月10日在现货市场上按每吨2800 元的价格购入钢材，并同时在期货市场上以每吨2950 元的价格卖出8月份的钢材期货合同，将其在手的多头期货合同冲掉，结束套期保值交易。盈亏情况如表11-2所示。
表11-2 盈亏情况
由于该企业做了买期保值，所以有效地进行了价格保护。
