（二）显示解

（二）显示解

特别地，为了得到显示解和对模型的现实含义进行深入探讨，我们构造一个满足投资收益规模报酬递减和假设H1的收益函数

则根据（7）式得到无约束条件的资产管理规模为

而不等式（9）式的解集为：(https://www.daowen.com)

其中

故基金的最优资产管理规模为：

最优的分成比例为：

（10）式揭示了在自有资金给定的情况下，基金的最优管理规模与自有资金之间的关系。这种关系的显著特征是：在自有资金较少时，最优管理规模随着自有资金的增加而增加；当自有资金超过一个临界值时，管理规模是一个常数，与自有资金的大小无关。

如果从资产管理行业的演进来考虑，基金管理者的自有资金会逐渐增多，因此，私募基金的最大管理规模应为