（一）均衡解

首先，考虑目标函数与资产管理规模之间的变化关系。在（4）式中，令

设为（7）式的解，亦即

则为无约束条件时的最优资产管理规模。故基金投资的净效用在规模位于区间内时是递增的；规模位于区间内时是递减的。由于R′＜0，所以在无约束条件下，成功的概率越高资产的最优管理规模也越大。

其次，由（6）式得：

把（8）式代入（5）得：

第三，当满足（9）式时，就为这个满足激励约束和参与约束的最优化问题的解；当不满足（9）式时，约束最优化问题的解是满足（9）式的最大值。