（二）启示

本章的理论研究也具有明显的政策含义。

由于基金管理者管理的质量和与投资风险有关的信息对外部投资人而言是不完全的，激励问题和成本高昂的监督问题始终可能存在。适当的管理者激励契约有助于降低与内部人控制相关的道德风险，在一定程度上缓解信息非对称。

但是当道德风险类型的私人收益很大时，那么包括自有资金投入的激励约束条件也未必成立。因此，市场竞争将是非常重要的外部激励约束。(https://www.daowen.com)

对于监管部门来说要放松管制、加强监管。顺应社会需求是基金业发展的现实基础，放松市场准入管制，鼓励发展各种类型的资产管理公司，并保证充分竞争；切实保护基金持有人合法权益是基金业发展的关键所在，加强监管以减轻因为信息不对称引发的利益冲突。

对于资产管理公司来说要积极进行组织创新、制度创新和产品创新。组织形式创新是指由契约型基金转向公司型、合伙型基金；制度创新是指建立合适的基金从业人员与基金份额持有人的利益绑定机制，以合适的利益来减轻因为信息不对称引发的利益冲突。