对自有资金认识的扩展

在真实的世界中，从基金管理人角度来看，当其自有资金为零或较少时，基金管理人对收取管理费用很感兴趣，这是他们积累自有资金的手段。

当自有资金达到一定规模之后，基金管理者对收取管理费和业绩报酬都感兴趣，有利其收益最大化。

更进一步，既然部分管理人有赚钱的高概率，同时也有了一定规模的自有资金后，为何还要替别人（外部投资者）赚钱呢？况且由于投资收益表现出规模收益递减后，基金管理人此时并不希望外部投资人的投资规模太大。

由此可以清楚看出，少数具有投资能力的优秀管理人在公募基金积累初步的自有资金，在私募基金扩大个人财产，最终在规模收益递减的约束下演变为私人基金。(https://www.daowen.com)

我们最后指出，对自有资金应从宽泛的意义上进行理解。自有资金既包括了基金管理人的自有现金，也含有投资能力、经验、自信心、金融政策环境等因素。用数学公式表示为：

A=f（现金，投资能力，经验，自信心，金融政策环境……）