一、传统风险管理
风险管理在人类文明的早期就闪耀着智慧的光辉，借助那些智者的声音予以表达，如中国的古谚“君子不立危墙之下”，孔子所说的“危邦不入，乱邦不居”等均体现着风险管理的思想；而在西方，最早的风险管理思想则可以追溯到亚里士多德时代。彼得·伯恩斯坦认为，人类在文艺复兴时期就想操控灾害或风险。但在概率论产生之前，因为无法对风险进行量化分析，故而只能进行朴素的风险分析和风险规避，处于消极的风险管理阶段。
随着大数法则的出现，尤其是概率论产生后，人们对灾害事件的估计开始有了客观的科学根据，这推动了风险理论与实证研究的产生，虽然此时还没有“风险管理”这一名词，但与其功能相当的安全管理与保险已经有了很大的发展，能够通过概率论、大数法则来计算财产和生命和损失分布，开始了对风险的量化管理。可以说，尽管世界上第一家保险公司于1424年在意大利热那亚便已问世，但直到概率论出现后，保险才由一种主观化的管理模式向科学管理模式转型并取得迅猛发展。概率论的出现对于人类而言是划时代的，对于风险管理，诺贝尔经济学奖得主默顿认为：“把控制风险从靠天吃饭变成靠自己吃饭”。但是，在这个阶段的安全管理与保险领域中，风险管理的思维仍仅限于对客观存在的实体损害的管理。
1896年，欧文·费雪提出纯粹预期假设——最古老的期限结构理论，也是最著名的、最容易应用的、定量化的期限结构理论，它在证券市场上被广泛用作对利率相关证券进行定价。利率期限结构理论的研究促进了实务界与理论界对利率风险管理研究的发展。
1938年，弗雷德里克·麦考利在此基础上提出了利率久期和凸性的概念，久期分析已成为利率风险管理的重要工具。
风险管理这一名词最早是 1930年由美国宾夕法尼亚大学的所罗门·许布纳博士在美国管理协会发起的一项保险问题会议上提出的。最初的风险管理以保险行业为代表，在实务中，购买保险这一行为时至今日仍然是个人及企业管理风险的重要手段，并持续产生着长远影响。在学术领域，风险管理一般也是在保险学系内发展起来的。保险对风险管理理论的发展功不可没，但随着风险管理实践不断的发展和保险功能局限性的显现，许多企业开始减少对传统保险购买的依赖，在组织内部自行控制风险，也就是在组织内部采取相应的行动来控制风险和不确定性对组织的影响。还有一些企业发现预防损失的措施对一些棘手的问题也极为有效，从而使风险管理者的职责不断扩展，出现了远离保险购买的重大转变。从此以后，尽管保险仍然作为风险管理的一个重要工具及理论支持来源，但已不仅仅作为风险管理的唯一手段，风险管理从此迈入新纪元。
真正意义上的风险管理起源于20 世纪 50年代的美国，最早论及风险管理的文章出现在1956年的《哈佛商业评论》上，在一篇名为《风险管理——成本控制的新名词》的文章中，拉塞尔·加拉尔建议：“希望进一步扩大风险经理（risk manager）的权限，希望他们在受限制的纯粹被动与消极转嫁的保险功能以外，能够转化与提升积极的事前风险管理功能，把保险当成是风险管理的工具之一，而非唯一可行的风险管理工具”，并指出，“在一个企业中应该有专人负责管理风险，即在企业内部应该有一个全职的‘风险管理者’”。
几乎与此同时，马科维茨将“回报”“效用”这类金融术语与风险联系了起来，其理论为现代金融学奠定了基础，并被夏普在其论文《投资组合理论与资本市场》中发展成为“现代投资组合理论”，这成为资产定价和金融风险管理的共同基石之一。默顿在诺贝尔经济学奖致谢发言中，将资产的时间价值、资产定价理论和风险管理理论称为现代金融学的核心内容，并获得当代金融从业者的广泛认同。
布莱克—斯科尔斯—默顿期权定价模型则被称为现代金融管理理论发展的里程碑。这个时期的风险管理以金融衍生品定价为主要内容，它站在交易员的角度，主要为交易员解决对冲的技术问题，因此被称为交易员风险管理，该理论为金融工程的发展奠定了基础。投资组合管理理论、衍生产品市场和金融工程的发展为全面风险管理的产生提供了不可或缺的土壤，为风险管理提供了丰富多样的工具，并将企业定价从传统的现金流贴现推演到运用期权定价的方式，从科学意义上讲，这一理论把数理经济从丁伯根到萨缪尔森的努力推到了最高峰。
1970—1990年是风险管理发展的重要阶段。这一时期，经济、社会和科学技术迅猛发展，人类所面临的风险呈现出种类逐渐增加、危害日益加大的特点。1979年美国三里岛（Three Mile Island）核电站爆炸事故，1984年印度的美国联合碳化物公司（Union Carbide Bhopal，India）农药厂毒气外泄事故以及 1986年苏联切尔诺贝利（Chernobyl，Formal USSR）核电厂爆炸等多起重大科技灾难，对风险管理理念在全球范围的传播与发展，起到了极大的催化与推动作用。与此同时，美国一些大学的商学院也开始讲授如何对企业的人员、财产、责任及财务资源等进行保护的新型管理学科，这是风险管理正式在学术领域传授的开端。目前，风险管理已经发展成为企业管理中一个具有相对独立功能的管理学科，围绕着企业经营和发展的核心目标，从而使风险管理与企业的经营管理、策略管理一样具有十分重要的作用。