机构投资者在意的信息类型

本章研究了公司的环境信息披露水平，以及其背后代表的公司的环境责任履行水平对不同投资机构的吸引力。研究结果发现，QFII偏好投资于环境信息披露水平高的企业，体现了QFII对企业环境责任的重视。进一步分析发现，这种影响作用是硬披露带来的。而那些只是进行环境软披露，即只进行泛泛而谈没有实质性环境信息披露的企业，并不能吸引QFII的投资。以职业投资者为代表的券商，和以内部投资者为代表的法人持股比例，与三种环境信息披露水平之间都没有显著的相关关系。这种结果表明目前中国国内的投资者还不太关注企业的环境信息披露水平。这种结果也解释了为何发达西方国家的环保形势比当前中国的环保形势好，这是股东的不同理念导致的。

本章的局限在于只使用了一年的数据和有限数量的重污染行业，未来的研究可以扩展到多年数据和全部的重污染行业。