10.3.7 公共投资对商品住宅价格的影响效应估计结果
对于计量模型及数据的分析，本研究均通过Stata 12.0完成。下文所涉及的回归模型估计结果均由表3.2显示。
面板数据估计常用的模型有随机效应和固定效应两种。我们先用hausman检验确定固定效应优于随机效应，因此采用固定效应模型估计。经LR检验，模型存在组间异方差，采用聚类稳健标准差调整，从而得到更有效的系数统计推断。回归之后的结果如表10.3所示。
表10.3 回归结果
注：*、**、***分别代表10%、5%、1%的显著性水平，每个解释变量系数估计结果下面的括号内的内容代表了与之相对应的t统计量值。(https://www.daowen.com)
从表10.3中我们可以看出：
一是，大部分解释变量系数的符号与理论上预期的相同，公共投资与住宅价格存在正向变动关系。除市区人均铺装道路面积不显著外，市区人均绿地面积、每万人拥有医院数量、每万小学生拥有专职教师数量、每万大学生拥有专职教师数量四个变量的系数均在10%的水平上通过显著性检验，其余包括每万人拥有公交车数量、燃气覆盖率、每万中学生拥有专职教师数量、市区公共图书馆人均藏书数量在内的四个解释变量的系数均在1%的水平上通过显著性检验，说明公共投资对住宅房价有明显的影响效应，并且确实存在公共投资被资本化入住宅价格的现象。
二是，在城市道路管网基础设施资本变量中，每万人拥有公共交通车辆和燃气覆盖率两个变量的系数显著为正，这说明这两项投资变量的提高意味着城市基础设施水平的提高，对住宅价格有促进作用；而代表交通资本变量的人均实有铺装道路面积的系数显著为负。对于这一点，王浩和王晓龙（2005）研究发现，城市交通条件的改进大大增加住房的潜在的供应，使价格产生进一步下降的趋势，并且城市交通状况的改善同时也加剧了楼盘之间的竞争，同样有促进房价下降的趋势。这就解释了代表交通资本变量的人均实有铺装道路面积的系数显著为负的结果。
三是，在生态环境资本变量中，市区人均绿地面积的系数显著为正，这说明政府在改善城市生态环境上的投资对住宅价格有积极影响。
四是，在教育医疗文化事业资本变量中，代表城市文化设施水平的每百人拥有图书馆图书的系数和代表城市教育资源水平的每万人小学生拥有教师数、每万人普通中学生拥有教师数、普通高校教师与学生数比率的系数显著为正，说明政府在这方面的投资对改善城市人文环境起到了积极作用，从而对住宅价格起到促进作用。而代表城市医疗服务水平的每万人拥有医院数的系数为负且其系数通过了10%水平的显著性检验，一个可能的解释是虽然居民普遍对良好的医疗服务十分青睐，但是同时又都非常排斥住在离医院很近的小区里，导致离医院比较近的住宅较少人愿意购买，对房价形成了负面的作用。
