股指期权（Stock Index Option）

以美国市场为例，标准普尔（Standard ＆ Poor’s，S＆P）100指数期权和S＆P500指数期权是最流行的两个股指期权。交易所交易股票指数期权，使用的指数大体反映了美国股票市场整体的运行状况。其中一些反映了特殊行业的股票（如计算机技术、石油和天然气、运输业和电话业）。S＆P100指数期权是欧式的，S＆P500指数期权是美式的。

所有指数期权都是现金结算而不是交割指数所包含的那些证券。执行期权时，看涨期权的持有者收入S-X的现金，而期权出售者支付这笔现金，其中S为指数的值，X为执行价格。看跌期权的持有者收入X-S的现金，期权出售者支付这笔现金。现金支付的依据是执行指令发出那天收市时的指数值。S＆P100指数期权每份合约价值是指数值的100美元倍。(https://www.daowen.com)

例2.16　若9月24日购买一份10月份到期的执行价格为635点的S＆P100看涨期权的价格需花费3 600美元。交易收盘时的指数值为661.60点，期权属于实值还是虚值状态？如果期权合约在9月24日被执行，则持有者收入为多少？

解：这是一份看涨期权，属于实值状态。如果期权合约在9月24日被执行，持有者收入2 660美元。