远期合约的定价

第一节　远期合约的定价

我们先给出市场需要满足的一些基本假设：

1.市场不存在摩擦。没有交易成本、没有保证金、没有卖空限制。

2.市场参与者不承担对手风险，合同没有违约问题。

3.市场是完全竞争的。

4.市场参与者厌恶风险，希望财富越多越好。

5.市场不存在套利机会。(https://www.daowen.com)

6.所有市场参与者的各种净交易利润的税率相同。

7.所有市场参与者能够以无风险利率进行借贷。

在上述假设下，我们分三种情况讨论远期合约的定价。

1.无收益资产。到期日前不产生任何现金流的资产，如贴现债券、不分红利股票。

2.支付已知现金收益的资产。在到期前会产生完全可预测的现金流的资产，如付息债券，支付已知红利的股票、黄金、白银。

3.支付已知利率投资资产。