（三）市盈率法

（三）市盈率法

市盈率法利用参考指数的市盈率在定投前一交易日最新历史分位点来判断定投额度。其中历史分位点可以相应划分为高估区、合理区以及低估区三大区域。比如当前指数如果处于被高估的状态，当月的扣款金额相应减少。

图3　进取型、稳重型、风险规避型估值区域划分示意

我们以沪深300指数作为参照指数对某被动指数型基金采用市盈率方法进行定投，采用进取型方案，20%级差，定投过程如下图所示。

图4　基金定投市盈率法示意图

数据来源：Wind。历史估值计算起始时间：2010年1月4日。

在本例下使用市盈率法进行定投的收益率达到了24.36%，在普通定投的基础上收益率进一步上升。

表3　市盈率法平均成本和投资收益对比

资料来源：Wind。起止日期：2015年1月5日— 2020年5月29日。

除了市盈率法，投资者也可根据其他类型的估值对指数位置进行判断，如市净率、市销率、企业价值倍数法、PEG法等等。

智能定投旨在力争判断市场低位和高位，在低位多买，高位少买。这一思路能够获得更高收益率的前提是投资标的存在一定的波动，这就决定了定投需要投资者长期持有一只基金，这只基金不仅要有一定波动，而且长期表现向好。