影响黄金价格涨跌的经济数据
1.美联储利率决定报告
美联储利率决定是对美国经济的一个研讨性总结，美联储利率决议就是围绕美元是否加息做出决定。美联储每年会按照年初计划，进行8次利率会议，会议的核心内容是商议美元的货币政策，即是否加息、降息或者进行资产购买、资产回笼的具体货币政策等，每一个动作都会深度影响美元的后期走势。按照目前的全球货币体系，大部分商品都是以美元计价的，所以美元的升值与贬值会影响或者决定商品价格的走势。美联储加息之后，美元汇率升高，比如美元可以兑换越来越多的日元、欧元。那么黄金的避险需求下降了，因此降价了，而且原油也会跟着降价。而美联储如果不加息，大家都不看好美元了，也不看好美国经济了，热钱都转移到黄金等品种去了，黄金就涨了，大概就是这样的逻辑。
例如北京时间2019年3月21日凌晨2：00，美联储宣布至2019年3月20日维持美国利率上限为2.5%，下限为2.25%。这一决定完全符合外界预期，但决议声明中释放了强烈的“鸽派”信号：美联储将今年加息次数预期从2次调降为0次，维持2020年加息1次的预测。虽美联储宣布利率维持不变符合预期，但决议“鸽派”（不加息，不看好美国经济）程度大超预期，预计今年内不加息，并明确计划2019年9月末停止缩表[1]。决议出炉后，国际黄金一度暴涨12美元至1313.46美元／盎司，美指急挫。2019年3月20日美联储利率决定报告如图45所示。
图45 2019年3月20日美联储利率决定报告
2.美国国内生产总值GDP
国内生产总值（GDP）是对经济活动最广泛的测定，也是经济健康度的一个重要指标。美国GDP每年（季度变化×4）的百分比变化显示了整体经济的增长率。现在消费是美国GDP中最大的一个部分，对美国GDP的影响最大。该数据每季之间都可能会有很大不同。通常美国GDP越高，意味着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强，金价趋弱，反之亦然。投资者应考察该季度美国GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。美国国内生产总值GDP年化季率终值如图46所示。
图46 美国国内生产总值GDP年化季率终值
3.美国非农数据
美国非农数据也叫美国非农业人口就业数据，其表现形式为每月非农业人口就业新增多少职位。美国非农数据会在每个月第一周的周五晚间公布，是每月最为重要的经济数据，每当这天来临，全世界的金融市场，都可能出现一场腥风血雨。它能反映出制造业和服务业的增长情况，数字增加则表明企业增加生产，经济步入扩张时期，是健康的经济状况，暗示美联储将要加息。由于加息将在其他条件保持不变的情况下引起本国货币的升值，从而利好美元，利空黄金。反之，公布的非农数据较差，就利好黄金，利空美元，它和美元正相关，和黄金则是反向关系。
每次只要发布这个数据，就会造成股市、期货、外汇等市场的剧烈震荡，它是一波趋势的转折点，或者是盘整行情的突破点，如果能准确捕捉到交易机会，将使投资者获利不菲，如果做错方向，也将损失惨重。美国非农数据内容如图47所示。
图47 美国非农数据
4.美国失业率
美国失业率由美国劳工部公布，每月一次（每月的第一个周五公布，遇到特殊节假日或统计周期问题除外）。失业率（Unemployment Rate），也是美国就业报告中的另外一个项目，是指一定时期内，失业人口（一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字）占劳动人口的比率，旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。
失业率是最重要的经济指标之一，深受劳动市场供需以及经济循环的影响，失业率的高低，也反映了经济的运行状况。尽管被视为滞后指标，失业率仍是衡量总体经济健康状况的重要信号，因为消费者支出与就业市场条件高度关联。美国失业率上升，预示消费减弱，对经济发展不利，预期美元下跌，黄金上涨；美国失业率下降，说明经济好转，预期美元上涨，黄金下跌。美国失业率内容如图48所示。
图48 美国失业率
5.美国消费者物价指数（CPI）月率
消费者物价指数（CPI）是衡量消费品和劳务价格变化的指标。CPI从消费者的角度衡量价格变化，它是衡量购买趋势变化和通货膨胀的重要方法。CPI是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要宏观经济指标，也是宏观经济分析与决策以及国民经济核算的重要指标。一般来说，CPI的高低直接影响着国家的宏观经济调控措施的出台与力度，如央行是否调息、是否调整存款准备金率等。同时，CPI的高低也间接影响资本市场（如股票市场、期货市场）的变化。将美国消费者物价指数（CPI）与非农数据结合在一起，就成了金融市场上另一个值得仔细研究的热门经济指标。
如果美国CPI指数比预期高，则应认为美元强势／看涨（通常对抗通货膨胀的方法就是提高利率），黄金看跌；而如果美国CPI指数比预期低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国CPI月率内容如图49所示。
图49 美国CPI月率
6.美国初请失业金人数
初请失业金人数数据是市场上最为瞩目的经济指标之一。初请失业金人数是反映其国内劳动力市场状况的指标之一，统计的是第一次申请领取失业金的人数。美国初请失业金人数数据每周都公布，是投资市场的焦点所在，如果失业人数大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增加。美国是个完全消费型的社会，消费意欲是其经济发展的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数增加，会严重打击大众消费信心，这就代表整体经济发展放缓衰退。该项数据越低，说明劳动力市场改善，经济增长的前景乐观，这就代表整体经济健康发展，利好美元，利空黄金。美国初请失业金人数内容如图50所示。
图50 美国初请失业金人数
7.美国ADP就业人数报告
美国ADP就业数据是每月非农数据发布前备受关注的经济指标。它由安德普人力资源服务公司（ADP）冠名和提供赞助，由宏观经济咨询公司Macroeconomic Advisers（宏观经济顾问）负责制定和维护。此数据采集自约50万家匿名美国企业，是对美国就业情况的反映。就业数据是消费者支出的领先指标，占总体经济活动中的大部分。它比美国劳工部公布的官方非农数据提前两天公布，被看作是非农数据的先行指标，更是被市场普遍称为“小非农”。如果该指标比预期高，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国ADP就业人数报告内容如图51所示。
图51 美国ADP就业人数报告
8.美国核心PCE[2]物价指数年率
美国核心PCE物价指数年率是讨论通货膨胀时最常提及的物价指数之一，是美国商务部每月衡量通货膨胀公布的数据。由美国商务部经济分析局最先推出，并于2002年被美联储的决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）采纳为衡量通货膨胀的一个主要指标。指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能借调高利率来加以控制，利多美元，利空黄金。反之指数下降，利空美元，利多黄金。美国核心PCE物价指数年率内容如图52所示。
图52 美国核心PCE物价指数年率
9.美国能源信息署（EIA）原油库存数据
美国EIA原油库存数据由美国能源信息署统计公布原油库存的变化，实际上反映了美国政府对油价的态度。此数据主要反映了美国当周原油库存数量，对于沥青及原油提炼品（燃油、柴油等）有较大影响。同时对原油市场、外汇市场以及黄金等贵金属市场都会造成一定的影响，投资者需密切关注。一般来说数据大于预期，利多美元，利空黄金。反之，数据小于预期，利空美元，利多黄金。美国EIA原油库存数据内容如图53所示。
图53 美国EIA原油库存数据
10.美国零售销售月率
美国零售销售指数是用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化，核心零售销售数据由剔除汽车、食品和能源的零售数据统计得出。如果零售额提升，代表个人消费支出的增加，则经济情况好转，利率可能升高，利多美元，利空黄金。反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，利空美元，利多黄金。美国零售销售月率内容如图54所示。
图54 美国零售销售月率
11.美国谘商会消费者信心指数报告
个人消费支出占美国经济总量的三分之二，对于美国经济有着重要的影响。消费者信心指数稳步上涨，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有扩大的迹象，从而有利于经济走好。每月公布两次消费者信心指数，一次是在月初，一次是在月末。
消费者信心指数上升，预计消费增长，美联储将提高利率，利好美元，利空黄金；消费者信心下降，预计消费减少，美联储将下调利率，利空美元，利好黄金。美国谘商会消费者信心指数内容见图55。
图55 美国谘商会消费者信心指数
12.美国生产者物价指数（PPI）月率
美国生产者物价指数（PPI）月率，主要用于衡量美国各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与美国消费者物价指数（CPI）一样，通常作为观察美国通货膨胀水平的重要指标。生产者物价指数（PPI）是国内生产者所获得的消费品和劳动力的销售价格平均变动的通胀指标。PPI从消费者的角度衡量价格变化。PPI对以下三个生产领域进行调查：工业、商品及加工阶段的公司。
当生产者向消费品和劳动力支出更多时，他们很可能将该部分增加的成本加给消费者，所以PPI被认为是消费者物价指数的领先指标。如果该指标比预期更高，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国生产者物价指数（PPI）月率内容如图56所示。
图56 美国生产者物价指数（PPI）月率
13.美国进口物价指数
美国进口物价指数由美国劳工部公布。进口物价指数是指一个国家在一定的时段内，所进口商品的平均价格变化的一种指数。进口物价指数可能会对未来通胀产生影响，如果生产企业无法消化进口商品的物价上升，最终将推高产品出厂价格，并传至最终消费领域，推高通货膨胀。
购买进口商品的成本越高，人们感受到的通货膨胀压力越大，美联储就越有可能提升利率以压制通货膨胀。因此，如果进口物价指数高于预期将利好美元，利空黄金；反之，如数据低于预期则利空美元，利多黄金。美国进口物价指数内容如图57所示。
图57 美国进口物价指数
14.美国工厂订单月率
美国工厂订单月率是美国商务部公布的月度数据报告，代表了美国制造业新采购订单总量的变化，多为每月第一周公布上月数据。工厂订单数是衡量工厂新的耐用品和非耐用品订单的美元水平的指标，它包括了早期公布的耐用品订单数和非耐用品订单数，这就是此报告极富预测价值的原因。工厂订单数据发布时，通常也同时发布对前期耐用品订单数据的修改。
如果当月公布的美国工厂订单月率值好于预期，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国工厂订单月率内容如图58所示。
图58 美国工厂订单月率
15.美国成屋签约销售指数年率
美国成屋签约销售指数年率是由美国全国房地产经纪人协会每月将前一个月居住房屋销售的年化数据（不包括新建筑）统计后公布的数据。美国房地产行业协会研究部每月接收650多个房地产经纪人组织和协会及全国多元报价系统关于单一家庭成屋销售情况的数据。成屋销售年化总数被看作是判断经济健康与否的领先指标，之所以这样说是因房屋销售会触发广泛的影响。例如，新的房屋拥有者需要装修，金融银行出售抵押凭证，以及中介收费等。此报告有助于分析美国房地产市场的实力，进而有助于分析整体经济。
如果该指标比预期高，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国成屋签约销售指数年率内容如图59所示。
图59 美国成屋签约销售指数年率
16.美国新屋销售总数年化
美国新屋销售年化数据是指签订出售合约的房屋数量，由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。房地产市场状况体现出居民的消费支出水平，消费支出若强劲，则表明该时期经济运行良好。因此，一般来说，新屋销售增加，理论上对于美元是利好因素，将推动美元走强，利空黄金；销售数量下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。美国新屋销售总数年化内容如图60所示。
图60 美国新屋销售总数年化
17.美国耐用品订单月率
美国耐用品订单数据代表未来一个月内，对不易耗损的物品的订购数量，该数据反映了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、预计马上产生或在未来产生的商品交易。市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况，剔除这两项之后的数据，被用以衡量商业投资价值的高低。美国商务部公布的耐用品订单数据是指制造商接收到的生产耐用品订单总数量，耐用品是指计划持续使用3年或3年以上的商品，比如机动车和飞机等重工业产品。因为生产耐用品经常需要投入大量人力、物力和财力，所以对美国经济的发展有很大的影响力。最终的数据显示了美国制造业的活跃程度。如果该指标比预期更高，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国耐用品订单月率内容如图61所示。
图61 美国耐用品订单月率
18.美国Markit服务业PMI终值
美国Markit服务业采购经理指数PMI是反映美国经济变化趋势的月度指数，由全球金融数据提供商Markit公司发布数据报告。美国Markit服务业PMI即由Markit公司发布的服务业采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数。服务业采购经理指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点。当指数高于预期时，被解释为经济扩张的讯号，利多美元，利空黄金。当指数低于预期，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期美联储可能会调降利率以刺激经济，利空美元，利多黄金。美国Markit服务业PMI终值内容见图62。
图62 美国Markit服务业PMI终值
19.美国Markit制造业PMI终值
全球金融数据提供商Markit公司对600名左右的经理人进行调查，内容包括受访者对就业、产出、新订单、价格、库存等方面的评估，得出制造业PMI，即制造业采购经理指数。它是反映经济状况的领先指标，因为企业能对市场环境迅速作出反应。外汇投资者通过观察这类数据的变化，对美国经济前景作出判断，进而影响到汇市、金市走势。Markit公司发布的制造业采购经理指数反映了美国制造业的综合发展状况。因制造业在美国的GDP中占有较大比重，所以制造业采购经理指数也是评估美国商业环境和整体经济状况的重要指标。一般来说，制造业采购经理指数常以50%作为分界点，当指数高于预期时，被解释为经济扩张的讯号，利多美元，利空黄金。当指数低于预期时，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期美联储可能会调降利率以刺激经济，利空美元，利多黄金。美国Markit制造业PMI终值内容见图63。
图63 美国Markit制造业PMI终值
20.美国ISM制造业PMI
美国供应管理研究所（ISM）制造业PMI所跟踪的是上月发生的制造业活动的数量。此数据被认为是十分重要且十分可信的经济数据。如果此指数低于50%，由于活动的增加，它倾向于表示经济不景气，特别是该趋势持续几个月的时候。指数持续高于50%，表示很可能有一段时间的经济增长。ISM制造业PMI是通过对50个国家的20种行业中超过400家公司进行调查而获得的。
ISM制造业PMI的领先性质已经多次被证实。在衰退期，指数的底部可能会领先于经济循环转折点之前几个月出现。如果该指标比预期更高，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国ISM制造业PMI内容见图64。
图64 美国ISM制造业PMI
21.美国ISM非制造业PMI
美国供应管理研究所（ISM）非制造业（也称为ISM服务业）PMI所跟踪的是前一个月发生的非制造业活动的数量。任何超过50%的指数表示扩大，小于50%的表示缩小。它对于GDP的影响比ISM制造业PMI的要小得多。如果该指标比预期更高，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国ISM非制造业PMI内容见图65。
图65 美国ISM非制造业PMI
22.美国营建许可总数
美国营建许可总数说明了政府许可的新建筑项目数量，是衡量房地产市场状况的重要指标。营建许可总数是一项领先指标，预示未来房地产建筑行业的运行方向。因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。若营建许可总数增加，预示未来房产市场活跃，对美元有利。
如果该指标比预期更高，则应认为美元强势／看涨，黄金看跌；而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势／看跌，黄金看涨。美国营建许可总数内容见图66。
图66 美国营建许可总数
23.美国营建支出月率
美国营建支出指当期全国用于基本建设方面的支出总额。美国商务部公布的营建支出数据包括三个方面的主要内容：一是非居民基建支出；二是居民基建支出；三是公共设施基础建设支出。数据测算包括在工程期内的劳工和原材料成本、建筑和工程工作、日常开支、利息和缴税支出，以及承包商的利润。如果该指标比预期更高，则美元预期看涨，黄金预期看跌；反之，如果该指标比预期更低，则美元预期看跌，黄金预期看涨。美国营建支出月率内容见图67。
图67 美国营建支出月率
24.美国密歇根大学消费者信心指数
路透社／密歇根大学（Reuters／University of Michigan）发表的密歇根大学消费者信心指数（Reuters／Michigan Consumer Sentiment Index）是评估消费者对个人收入、商业环境和购买力的信心数据，基于对数百个受访者的电话调查。路透社／密歇根大学消费者信心调查以其时效性著称，被认为是美国消费者信心中最及时的指标之一。消费者信心下降通常伴随着收入或工资下降、先于消费者支出减少。美国密歇根大学消费者信心指数下降被认为是经济放缓的早期迹象，因此，投资者、零售商和贸易商均关注该指标，以此衡量总体经济的健康状况。总体上讲，如数据高于预期将利好美元，利空黄金；数据低于预期将利空美元，利多黄金。美国密歇根大学消费者信心指数内容见图68。
图68 美国密歇根大学消费者信心指数
25.美国挑战者企业裁员人数
总部位于芝加哥的就业资讯公司Challenger， Gray&Christmas， Inc．通过对企业的裁员情况调查，每月公布裁员统计数据，反映就业市场的变化趋势。裁员人数的变化，反映了企业用工情况的好坏。裁员人数在美国劳工部官方非农就业报告公布的前一天公布，但对市场的影响不及提前非农就业数据两天公布的ADP就业报告。若裁员人数增加，显示就业市场恶化，将对美元产生利空影响，对黄金产生利多影响；反之，若裁员人数减少，显示就业市场稳步向前，将对美元产生利多影响，对黄金产生利空影响。美国挑战者企业裁员人数内容如图69所示。
图69 美国挑战者企业裁员人数
26.美国S&P／CS20座大城市房价指数年率
标准普尔公司统计美国20座大城市的房价变化数据，以衡量美国房地产市场的健康状况，此数据是衡量美国房屋市场景气的重要指标。如果房价上涨，表明购房需求强劲，有利于刺激房地产市场蓬勃发展。因此，房价上涨，利好美元，利空黄金；房价下跌，利空美元，利好黄金。美国S&P／CS20座大城市房价指数年率内容如图70所示。
图70 美国S&P／CS20座大城市房价指数年率
27.美国贸易账
贸易账反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标。进口总额大于出口总额，便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口总额大于进口总额，便称之为“贸易顺差”；如果出口总额等于进口总额，就称之为“贸易平衡”。
如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须使国家的货币贬值，因为币值下降，等于变相把出口商品价格降低，可以提高出口产品的竞争能力。国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。因此，当美国外贸赤字扩大时，就会利空美元，令美元下跌，利多黄金；反之，当出现外贸盈余时，则是利好美元，利空黄金。美国贸易账内容如图71所示。
图71 美国贸易账
28.美国商业库存月率
美国商务部公布的商业库存是指处于储备状态的商品，包括工厂库存、 批发业库存和零售业库存，主要用以评估生产循环状况。它衡量了制造商、零售商与批发商之间库存量的月度变化百分比。库存量的显著增加或减少与市场状况和经济兴衰有直接的关系。评估该数据变化趋势对经济的指引作用时需要特别考虑经济大环境走势。库存低于适当水准，将增加生产，经济向好，对美元有利，黄金预期下跌；反之，如果库存高于预期水准，将对美元利空，对黄金利多。美国商业库存月率内容见图72。
图72 美国商业库存月率
29.美国API原油库存
API（美国石油协会）原油库存数据每周三定期发布，公布时间为北京时间每周三凌晨04：30（夏令时）、05：30（冬令时）。API原油库存反映了美国原油、汽油和蒸馏油库存的1600报告的原油库存水平，该数据表明现在有多少原油库存和产品，因此可以根据API原油库存数据了解原油的供应将持续多久。该数据按照产品和地区来表示美国石油需求，同时监控美国原油生产和原油进口及成品油的数量。该库存数量变化将影响国际原油价格，理论上若库存相比预期减少则将使原油价格上涨，利多黄金；库存相比预期增加则将使原油价格下跌，利空黄金。美国API原油库存如图73所示。
图73 美国API原油库存
30.美国经常账
经常账为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品与劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数（顺差），表示本国的净国外财富或净国外投资增加，对本国货币是利好。如果是负数（逆差），表示本国的净国外财富或投资减少。
如果美国经常账顺差相比预期扩大，则该国货币升值，利好美元，利空黄金；反之比预期减少，则利空美元，利多黄金。如果美国经常账逆差相比预期扩大，则该国货币贬值，利空美元，利好黄金；反之比预期减少，则利多美元，利空黄金。美国经常账内容如图74所示。
图74 美国经常账
31.美国当周石油钻井总数
贝克休斯公司每周对美国、加拿大地区的石油钻井活动进行统计。石油钻井平台数量的变化影响市场对全球原油供应情况的反应。若石油钻井平台增加，则会增加市场对供应过剩情况的担忧，油价将会下跌，则黄金会预期下跌；反之，油价将会走高，则黄金会预期上涨。美国当周石油钻井总数内容如图75所示。
图75 美国当周石油钻井总数
【注释】
[1]缩表：资产负债表缩小。
[2]PCE：个人消费支出平减指数（CTPIPCE）的缩写。