三、中国债券市场

根据二级市场组织形式的不同，中国债券市场分为场外交易市场与场内交易市场。场外交易市场，是相对于交易所市场这一概念而形成的，是在证券交易所之外进行证券买卖的市场，在中国债券市场中主要体现为银行间债券市场。银行间债券市场不只是银行之间的市场，而是包括了各类银行、农信机构、保险、券商和基金等金融机构以及非金融企业法人的机构间市场。与场外市场相对应的是场内市场，亦即交易所债券市场。如图6-1所示：

图6-1

（一）银行间债券市场

全国银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场，其主要职能是：提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易；办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务等^[1]。(https://www.daowen.com)

银行间债券市场的登记、托管和结算机构为中央国债登记结算公司。银行间市场交易的债券只能托管在中央国债登记结算公司，不能转入交易所市场，但可以通过商业银行进入国债柜台市场。

银行间债券市场的参与者包括两类：一类是可以直接进行交易的市场成员，另一类是通过债券结算代理银行间接进行交易的非市场成员。

（二）交易所债券市场

交易所债券交易市场，即场内市场，包括上海证券交易所、深圳证券交易所、新三板市场。交易所市场面向所有投资者，既对机构投资者开放，也对个人投资者开放。其中上海证券交易所由中国证券登记结算公司上海分公司负责登记、托管和结算；同样，深圳证券交易所由中国证券登记结算公司深圳分公司负责登记、托管和结算。

在沪深交易所市场挂牌的债券可以相互转托管，可以跨市场转入银行间市场，但不能反向转回。