三、美国上市
（一）美国证券市场简介
美国是当今世界最大经济体系。而美国股市更是全球最大的证券市场。无论上市公司总市值，成交量及公司种类等大大超过其他国家的股票市场。美国企业市值极大，发展潜力惊人，自然需要很多资金支持。其股市优点在于集资力强，不少成功的大企业都是在美国股市集资，争取资金以发展业务。投资者透过这个全球最大的证券市场，可以买卖全球最优质的股票。
1.美国证券市场的构成
（1）全国性的证券市场主要包括：
◆纽约证券交易所（NYSE）
◆全美证券交易所（AMEX）
◆纳斯达克市场（NASDAQ）
◆招示板市场（OTCBB）
（2）区域性的证券市场包括：
◆费城证券交易所（PHSE）
◆太平洋证券交易所（PASE）
◆辛辛那提证券交易所（CISE）
◆中西部证券交易所（MWSE）
◆芝加哥期权交易所（CHICAGOBOARD OPTIONS EXCHANGE）等。
2.美国证券市场的监管机构和适用的法律制度
（1）监管机构：主要是美国证券交易委员会（SEC）、全美证券商协会（NASD）及每个证券交易所。这些监管机构均有权发出规章和相关规定。
（2）适用的法律制度为：《1933年新公司上市法》《1934年上市公司证券交易法》《1940年投资公司法》《1940年投资顾问监管法》等基本法案。
（3）各州地方颁布的州法。
（4）监管原则：美国司法部门严惩上市公司的虚假行为。监管部门对为上市公司提供服务的中介机构，如律师所及审计所等的渎职行为同样严惩，美国上市公司提供材料的真实性是相当高的。美国证券监管部门通过层层把关，确保公司行为的可靠与真实，维持美国股市的声誉。因其股市的声誉与透明度高，从而能够吸引全世界的投资者。
3.美国证券市场的特点
（1）美国有多层次的证券市场：美国有五个全国性的股票交易市场。公司无论大小，在投资银行的支持下，均有上市融资的机会。美国没有货币管制，美元进出美国自由，且政策鼓励外国公司参与投资行为，成为世界金融之都。
（2）资金供应充沛、流通性好：数量巨大、规模各异的基金、机构和个人投资者根据各自的要求和目的在不同的股市寻找不同的投资目标，为美国股市提供了世界上最庞大的资金基础，从而使美国股市的交投十分活跃，融资及并购活动频繁。
（3）融资渠道非常自由：上市公司可随时发行新股融资。发行时间与频率没有限制，通常由董事会决定，并向证券监管部门上报。通常如果监管部门在20天内没有回复，则上报材料自动生效。如监管部门提出问题，则回答其问题。通常监管部门有30天的必须答复时间下限。当公司股票价格达到5美元以上时，上市公司股东通常可将其持有的股票拿到银行抵押，直接获得现金贷款。上市公司还可以向公众发行债券融资。
（4）管理层个人利益最大化：公司管理层可直接持股或拥有期权。因为美国上市公司股票是全部流通的，拥有股票就视同拥有现金。
（5）交易方式灵活：没有涨停板的做法，股票可随时买卖。股市自早9点至下午4点，连续进行，中间无休息。4点后有些证券公司还提供场外电子交易，直到晚上7点。
（二）纽交所上市条件
1.纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求
（1）公司最近一年的税前盈利不少于250万美元。(https://www.daowen.com)
（2）社会公众拥有该公司的股票不少于110万股。
（3）公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有100股以上的股票。
（4）普通股的发行额按市场价格核算不少于4000万美元。
（5）公司的有形资产净值不少于4000万美元。
2.纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求
作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：
（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股。
（2）有100股以上的股东人数不少于5000名。
（3）公司的股票市值不少于1亿美元。
（4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元。
（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元。
（6）对公司的管理和操作方面的多项要求。
（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。
（三）纳斯达克上市条件
1.NASDAQ上市条件
（1）超过400万美元的净资产额。
（2）股票总市值最少要有美金100万元以上。
（3）需有300名以上的股东。
（4）上个会计年度最低为75万美元的税前所得。
（5）每年的年度财务报表必须提交给证管会与公司股东们参考。
（6）最少须有三位“市场撮合者”（Market Maker）参与此案，每位登记在案的Market Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会（NASD）。
2.NASDAQ对非美国公司提供可选择的上市标准
（1）选择权一
◆财务状况方面要求有形净资产不少于400万美元。
◆最近一年（或最近三年中的两年）税前盈利不少于70万美元，税后利润不少于40万美元。
◆流通股市值不少于300万美元。
◆公众股东持股量在100万股以上，或者在50万股以上且平均日交易量在2000股以上。
◆但美国股东不少于400人，股价不低于5美元；。
（2）选择权二
◆有形净资产不少于1200万美元。
◆公众股东持股价值不少于1500万美元，持股量不少于100万股。
◆美国股东不少于400人。
◆税前利润方面则无统一要求。
◆此外公司须有不少于三年的营业记录，且股价不低于3美元。