上海引领中国金融开放的动因
在中国对外金融开放进程中，上海之所以能够发挥非常重要的作用与其在金融方面的优势有着密不可分的关系，具体而言，以下一些因素赋予了上海作为中国金融开放试验区和主战场的特殊地位：
第一，成熟的金融市场环境和发达的金融基础设施为上海优先推进金融开放提供了有利条件，这是上海成为中国金融开放试验区的主要原因。
一般而言，金融发展水平越高，与其对应的金融开放水平就越高，因此，金融发展水平是决定金融开放水平的决定性因素之一。金融开放是一把“双刃剑”，它既能给实施金融开放的国家带来巨大的收益，也有可能带来巨大的风险。从全球金融开放的经验和教训来看，在相对较高的金融发展阶段，实施高水平的金融开放有助于防范金融风险和实现金融开放收益的最大化。就中国的情况而言，上海的金融发展水平要明显高于其他地区，这一优势为上海率先实施金融开放提供了有利条件。这是中国政府将一些金融开放试点放在上海的主要原因，这也是上海金融开放水平领先全国的主要原因。
第二，上海是中国金融要素市场的集聚地，因此，金融要素市场的开放通常在上海推出。上海的金融要素市场主要集中在浦东陆家嘴地区，鉴于这一情况，习近平总书记在上海工作期间曾强调指出，要抓住浦东综合配套改革试点的契机，努力使浦东成为金融改革开放的先行区[2]。
如表1所示，中国金融要素市场高度集中于上海，这些金融要素市场的开放构成了上海对外金融开放的内容，受此影响，上海金融开放的深度和广度要远远超越全国其他地区。上海的金融要素市场包括股票市场、债券市场、银行间货币市场、外汇交易市场、票据市场、黄金市场、商品期货市场和金融期货市场等种类。以上金融要素市场在其发展的初期阶段主要服务于中国国内经济，但是随着中国作为经济大国和金融大国的崛起，金融要素市场的开放成为必然选择，在这一背景下，上海的金融要素市场正在转化为全球性金融要素市场。
第三，发展上海国际金融中心的国家战略要求上海实施全面的金融开放，这也是上海金融开放领先全国的重要原因之一。鉴于上海国际金融中心建设与金融开放的内在联系，证监会副主席方星海强调指出：要把上海国际金融中心打造成为中国金融双向开放的高地[3]。(https://www.daowen.com)
表1 上海金融要素市场及机构
资料来源：参见周宇、孙立行：《人民币国际化——理论依据、战略规划和营运中心》，上海社会科学院出版社2014年版，第134页。
发展上海国际金融中心是中国政府推进的重大国家战略之一。国际金融中心需要服务于全球金融资源的配置，为此需要通过实施金融开放，让非居民和外国投资者参与上海金融市场的交易，只有如此，上海才能成为名副其实的国际金融中心。进入21世纪后，随着中国经济的崛起，上海金融中心的规模迅速扩张，股市规模和债市规模已经成为全球最大的市场之一。但是与其他国际金融中心相比，上海金融中心的国际化程度处于较低水平，这是因为相对封闭的金融环境妨碍了非居民和外国投资者的参与。正是在这一背景下，为了加速上海国际金融中心的发展，中国政府出台了一系列相关的金融开放政策，这些政策强化了上海引领全国金融开放的作用[4]。
第四，“海纳百川”的精神对上海引领全国对外金融开放起到了推动作用，“海纳百川”的精神是推动上海金融开放的重要动力之一。
上海是一座“海纳百川”的城市，历史上，其对外开放的传统为“海纳百川”创造了有利条件，而“海纳百川”又使上海成为中国乃至亚洲地区的金融中心。自从中国实施改革开放政策以来，为了发扬光大这一历史传统，中央政府和上海政府一直把对外开放作为上海传承“海纳百川”精神的抓手，通过这一努力让上海再现历史辉煌，让其重新成为东方的明珠。