股票市场价格计算方法

三、股票市场价格计算方法

1.市盈率估价方法

市盈率,又称价格收益比或本益比,是每股市价与每股收益之间的比率,其计算公式为:

如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益,那么我们就能由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法就是“市盈率估价方法”。

每股收益的计算有平均摊薄法和加权法,按平均摊薄法可得:

按加权法计算则得:

一般来说,对股票市盈率的估计主要有简单估计法和回归分析法。其中,简单估计法有利用历史数据进行估计(包括中间数法、趋势调整法、回归调整法)和市场决定法(包括市场预期回报率倒数法、市场归类决定法)。回归分析方法是指利用回归分析的统计方法,通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系,得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程,进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。[3]

2.净资产倍率法

净资产倍率法又称资产现值法,指通过资产评估(物业评估)和相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股净资产值,然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率或一定折扣,以此确定股票发行价格的方法。

净资产倍率法常用于房地产公司或资产现值有重要商业意义的公司的股票发行。以此种方式确定每股发行价格不仅应考虑公平市值,而且还须考虑市场所能接受的溢价倍数或折扣倍率。其公式为:

3.竞价确定法

竞价确定法是指投资者在指定时间内通过交易柜台或者证券交易所交易网络,以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托,申购期满后,由交易所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、同价位申报按照时间优先的原则,将投资者的认购委托由高价位向低价位排队,并由高价位到低价位累计有效认购数量,当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格,即为本次发行的价格。

如果在发行底价上仍不能满足本次发行股票的数量,则竞价的底价即为发行价。

发行底价也可由发行人和承销商根据发行人的经营业绩、盈利预测、投资的规模、市盈率、发行市场与股票交易市场上同类股票的价格及影响发行价格的其他因素,共同研究协商确定。