萧条的30年代（1931—1939）
政府轮替并没有让英国摆脱危机，联合政府也并没有执政太久。首次会议之后，现任的内政大臣斯诺登，自由党领袖赫伯特·塞缪尔，起草了一份协议，规定当财政紧急状态结束后，各政党必须回到他们原有的位置。这是为应对特殊危机而做的特殊回应，因此才会有随后的紧急措施。削减开销的支持者最终获得胜利。斯诺登留任内政大臣，他提交了一份紧急预算，提出削减10%的失业救济金，提高保险缴款额，缩短享受救济金的时限，对那些已经耗尽了保险津贴的领取“过渡性”补贴的长期失业人员进行经济状况调查，这些内容之前被工党内阁否决。1931年的《异常法案》（The Anomalies Act）取消了未投保或保险受益资格已过期的已婚妇女的“失业”身份，理由是她们的丈夫应该供养她们，而且她们可以从事适合妇女的工作，例如不需要特殊技能和就业经验且十分紧缺的家庭女佣的工作。该法案给兰开夏郡的纺织业地区造成了困难并引起了抱怨，因为这些地区遭受失业的严重打击，这些地区的已婚妇女通常在工厂工作，她们的家庭都依赖于她们的收入。
斯诺登通过诸多措施来平衡减支，例如削减公共部门的薪资，将个人所得税从原来的4先令6便士提高到5先令，适度提高附加税，减少免税和儿童津贴。相较之前，又多了125万人需要缴纳所得税，其中绝大多数是中产阶级下层。1920年至1932年间，对于收入超过5万英镑的人来说，税率提高了11%；对于收入达到500英镑的有三个孩子的已婚男性来说，税率整整提高了380%。(14)这些措施很快就在议会获得通过，但却在因弗戈登海军基地引发了一场前所未有的兵变，因为海员面临高达25%的减薪，而海军上将的减薪幅度仅为7%。随后政府不得不限制所有减薪幅度最多到10%。这场兵变引发了又一轮针对英镑的挤兑，随后于9月21日英国放弃金本位制。不到3个月的时间，英镑对美元下跌了近30%，外汇回流到伦敦。
想要迅速恢复到以前的政治稳定状态也变得机会渺茫。自由党再次分裂：约翰·西蒙勋爵成立了自由国家党，支持了国民政府，表明将参加下次大选，并独立于劳合·乔治的自由党，因为劳合·乔治不会长期致力于联合政府。工党内部的分歧没有那么大，因为麦克唐纳只让少数他的追随者进入了国民政府，但党内认为他和斯诺登为了经济利益而背叛了工党和社会中最贫困的阶层。工党的全国执行委员会开除了党内国民政府的支持者。
麦克唐纳认为他必须继续担任首相以保持国内外对英国的信心。他依然深切关注外交和帝国政治，尤其是印度的独立问题。在鲍德温的支持和印度总督欧文勋爵的协助下，他召开了三次关于印度问题的会议，同时他也与甘地交好。在麦克唐纳的努力下，最终在1935年制定了新的《印度政府法案》，建立一个全印度联邦，并实现高度自治。丘吉尔与约100名保守党议员在下议院反对《印度政府法案》。(15)
鲍德温与其同僚并不热衷于建立联合政府，但乔治五世说服他们让麦克唐纳留任首相以维持稳定度过危机。他们要求举行大选，因为他们十分自信能赢下大选，尽管他们之间存在分歧，且担忧一场大选可能会让英镑进一步下跌。但也有人认为，英镑既然已经下跌且金本位也已经被抛弃，一场大选或许将产生一个拥有明确权力的政府，这样就能增强信心和货币。1931年10月，大选展开。(https://www.daowen.com)
这次大选十分强硬且不愉快。国民政府的组合——麦克唐纳的工党、西蒙的自由党、塞缪尔的自由党以及保守党，各自分开竞选，他们在关税问题上的分歧最大，但同意在确定集体多数的情况下进行合作。保守党赢下了473席、获得了55.2%的选票。他们为了争取选票，不公正地将国际金融危机归咎于“社会主义者”的意识形态和无能。工党赢得了13个席位和1.6%的选票，工党赢得660万张选票（即33%的选票），但只获得52个议席，其支持主要来自老工业区和担心保守党削减开支的公共部门的工人。此时的工党由亨德森所领导，他宣称资本主义已经崩溃，要求工业规划、控制进口以及将银行系统和信贷制度国有化。没有参加这次选举的斯诺登和保守党谴责这是“发疯的布尔什维克主义”。另一个社会主义政党独立工党却认为这还不够激进，因此选择在1932年正式退出工党。此后该党不但很快就遭遇党员流失，而且也没有实现成为一个成功的真正的左翼政党的梦想。亨德森再次丢掉了工党党魁的位置，接替他的是乔治·兰斯伯里。(16)
自由党分裂成三个部分：国家自由党在保守党的协助下，获得了35个议席和3.5%的选票；而塞缪尔的自由党获得了6.5%的选票，但仅取得33个议席；还有拒绝联合政府的独立自由党，只赢得了4个席位和0.5%的选票。支持国民政府的政党一共获得554个席位，尽管原则上这是一个联合政府，但实际上保守党占据绝大多数和主导地位。在这次大选中，一共有62名女性候选人，其中36名来自工党，16名来自保守党，6名来自自由党；共有15名女性议员当选，13名来自保守党，1名来自自由党，此外，独立人士埃莉诺·拉斯伯恩再次当选。麦克唐纳继续担任英国首相，而斯诺登则接受爵位，成为掌玺大臣。内维尔·张伯伦接替他担任财政大臣。
20世纪30年代被人们认为是“萧条”的十年，许多人长期处于痛苦的失业状态。但是，随着新的工业领域的发展，并不是所有劳工阶层的人都如此，然而“萧条区”和经济增长区之间的区域性不平等却加剧了。国民政府尽力阻止这种空前的不平等状况导致的严重的政治破坏，但无法缩小那些从经济增长中获益和没有获益的人之间的差距，这导致越来越多的人要求采取果断行动来进行长期的改革。但是在幕后，令国内民众更担心的是，爆发另一场战争的危险越来越大。早在1937年时，英国就有许多人（或许是大多数人）希望能避免这场战争，因为他们仍然记得一战带给他们的恐怖。