回购协议市场的期限与利率

（一）回购协议市场的期限

证券回购的交易期限可长可短。最短的为隔夜回购，还有期限为几天的证券回购，较长期限（如1—3个月期限）的证券回购叫“定期证券回购”。有的证券回购期限不固定，属于“开放式的证券回购”，协议每天经交易双方同意后进行展期，利率根据隔夜证券回购的利率每天重新确定一次。(https://www.daowen.com)

（二）回购协议市场的利率

证券回购的利率是衡量证券回购交易中借款人（证券出售者）向贷款人（证券购买者）所支付的报酬比例。证券回购利率反映了交易中证券的购买者（投资者）所承担的各种风险。它取决于证券的种类、交易对手的信誉和证券回购的期限等。证券的信用风险越高，证券回购的利率就越高。商业票据、可转让定期存单、银行承兑汇票或抵押担保证券等证券的回购利率会比政府证券或政府机构证券的回购利率高出5—15个基点。同样，证券回购的期限也与其利率的变化成正比，即期限越长，利率越高；反之，利率就越低。也就是说，与其他金融市场一样，回购协议市场的收益率曲线也是向上倾斜的。