资产支持证券的定义

资产支持证券（ABS）的抵押物是一揽子金融资产的现金流。一般来说，ABS的抵押物可以分为两类：消费者金融资产和商业金融资产。汽车贷款、学生贷款和信用卡应还款项等都属于消费者金融资产；商业金融资产则包括计算机租赁、商业应收款等。(https://www.daowen.com)

对于一般的企业债，所有债权人对公司的全部资产享有求偿权，而ABS的持有人只对某些特定资产享有求偿权，而不是公司的所有资产。这样的制度安排使得ABS的持有人在公司发生违约时有更加明确的求偿对象，而不用与公司的其他债权人共同瓜分公司的全部财产，实现了风险隔离。明确的求偿对象使投资者的利益受到更可靠的保护。资产支持证券在发行时通常会对资产进行信用评级，这些信用等级的高低直接与被抵押资产发生违约后现金流的分配有关。每个ABS依据信用评级的不同划分了多个级别，比如优先级（senior class），对应的是AAA级别的信用评级；中间级别（mezzanine class），对应的是A级别的信用评级；次级（subordinated class），对应的是BB级别的信用评级。当然，每个ABS所包含的层级数不是固定的，少则两个，多则数个。资产支持证券根据评级从高到低排列，不同等级的资产支持证券具有的获得抵押资产现金流的优先权也由高到低排列。