触及欧元区红线的“新冠债券”

新冠肺炎疫情在全球愈演愈烈，欧洲已是疫情中心之一。默克尔直言：此次危机是自第二次世界大战以来，德国和欧洲面临的最大挑战。欧洲各国除了卫生系统面临巨大压力，为抵御疫情蔓延而采取的社交和出行限制措施也给经济景气笼罩上浓重的阴霾。

3月18日，欧洲中央银行宣布了总规模达7 500亿欧元的“紧急抗疫购债计划”（PEPP），购买欧元区符合条件的私人和公共领域资产，为市场注入流动性，“以应对蔓延日益升级的新冠病毒疫情对货币政策传导机制和欧元区前景构成的严重威胁”。该计划将至少延续至2020年底。欧洲央行总裁拉加德（Christine Lagard）的这一举措的确提振了市场的信心，但仅靠欧央行显然不足以解决受疫情冲击国家的经济景气问题。3月23日，欧盟委员会首次启动《欧盟稳定公约》中的“一般性例外条款”，取消了对欧元区成员国新增和存量公共债务的上限约束。欧盟委员会主席冯德莱恩（Ursula von der Leyen）在自己的推特中说：“此举意味着，各国政府可以按需给经济注入流动性。”(https://www.daowen.com)

但债务松绑之后，不同成员国却因巨大的贫富落差而出现戏剧性的政策差异。经济实力最强的德国迅速行动，出台了1 225亿欧元的“2020年补充预算”，将原有预算提高了三分之一，并计划新增负债1 560亿欧元。加上德国复兴信贷银行（KfW）的特别贷款援助计划以及其各种他减负措施和福利补贴，德国经济救助计划的总额高达7 500亿欧元。

而受疫情冲击极为严重的意大利的救助计划却只有德国的三分之一。在新冠肺炎疫情发生之前，意大利的公共负债总额就已高达国内生产总值的130%，超出《欧盟稳定公约》规定的60%上限一倍还多。因此，与连年实现财政盈余的德国不同，进一步增加政府负债将不仅将影响到意大利的财政安全，还可能进一步推高意大利本已远高于德国的国债融资成本。于是，以意大利为首的9个欧元区成员国于3月25日正式提出了有关发行“新冠债券”（Corona－Bonds）的计划。提议一出，立刻在欧元区内引发激烈争论，因为“新冠债券”本质上就是在欧元危机时曾被无数次提及的“欧元债券”，它触及欧元区成员国是否共担债务的“红线”。