投资活动现金流量规模变动情况分析
投资活动现金流量即投资活动产生的现金流量。投资活动是指企业长期资产的购建与处置活动，不包括在现金等价物范围内的金融资产的取得与处置活动。其中，长期资产是指固定资产、无形资产、在建工程、其他资产等持有期限在1年或一个营业周期以上的资产。
投资活动现金流量按现金流动的方向分为投资活动现金流入量和投资活动现金流出量。
投资活动现金流入量包括收回投资收到的现金，取得投资收益收到的现金，处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金，处置子公司及其他营业单位收到的现金净额，收到的其他与投资活动有关的现金。
投资活动现金流出量包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，投资支付的现金，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，支付的其他与投资活动有关的现金。
投资活动现金流入量抵偿投资活动现金流出量后的剩余就是投资活动产生的现金流量净额，习惯称其为投资活动净现金流量。
（一）投资活动现金流量规模变动的基本情况分析
投资活动现金流量规模变动的基本情况分析，是对用绝对额表示的比较现金流量表中关于投资活动现金流入量、投资活动现金流出量、投资活动净现金流量比较结果进行的总体性描述分析。
与经营活动现金流量规模变动基本情况分析的工作流程类似，投资活动现金流量规模变动基本情况分析可以分为发现投资活动现金流量规模变动的基本情况和描述投资活动现金流量规模变动的基本情况两个具体工作环节。
1.发现投资活动现金流量规模变动的基本情况
发现投资活动现金流量规模变动的基本情况包括发现以下3个方面的变动情况。
（1）发现投资活动现金流入量的变动情况。其操作要点是：观察用绝对额表示的比较现金流量表中投资活动现金流入量的报告期实际数值相对于报告期预算数值或基期实际数值的变动方向及其变动额和变动率的大小。
（2）发现投资活动现金流出量的变动情况。其操作要点是：观察用绝对额表示的比较现金流量表中投资活动现金流出量的报告期实际数值相对于报告期预算数值或基期实际数值的变动方向及其变动额和变动率的大小。
（3）发现投资活动净现金流量的变动情况。其操作要点是：观察用绝对额表示的比较现金流量表中投资活动净现金流量的报告期实际数值相对于报告期预算数值或基期实际数值的变动方向及其变动额和变动率的大小。
2.描述投资活动现金流量规模变动的基本情况
描述投资活动现金流量规模变动的基本情况，即将从比较现金流量中发现的以上情况，在财务分析结论或财务分析报告中用简练的文字和准确的数据做出描述。
3.投资活动现金流量规模变动基本情况分析范例
依据M股份有限公司用绝对额表示的比较现金流量表（表4-2）所列示的分析数据，可以得出关于该企业投资活动现金流量变动基本情况分析的结论。
该企业投资活动现金流入量报告期为87万元，基期为270万元，报告期较基期减少了183万元，降低率为67.78％。投资活动现金流出量报告期为652万元，基期为489万元，报告期较基期增加了163万元，增长率为33.33％。由于投资活动现金流入量和现金流出量的变动，使得该企业的投资活动净现金流量报告期较基期也有了较大的变动，由基期的-219万元增加到了报告期的-565万元，增长率高达惊人的157.99％
M股份有限公司投资活动现金流量报告期较基期的以上变动，说明该企业报告期的经营战略有了新的变化，财务经营的力度明显增大，对外投资的规模快速扩张。该企业报告期较基期投资活动现金流量的这种变动，虽然会对企业未来现金流动状况的改善形成不利影响，但却为企业未来利润增加和盈利能力提升创造了有利条件。
（二）投资活动现金流量规模变动的原因分析
与经营活动现金流量规模变动原因分析的思路相同，投资活动现金流量规模变动的原因分析要针对现金流入与现金流出分别进行，包括变动原因的一般性分析和重点项目规模变动原因的具体分析两个方面。
1.投资活动现金流入规模变动原因分析
投资活动现金流入规模变动原因分析包括一般性分析和重点项目变动原因分析。
（1）投资活动现金流入规模变动原因的一般性分析。
投资活动现金流入规模变动原因的一般性分析是对投资活动现金流入量变动原因的一般性定量描述分析，其目的是发现引起投资活动现金流入量变动的主要原因。在具体分析过程中，包括发现引起投资活动现金流入量变动的主要原因和描述引起投资活动现金流入量变动的主要原因两个具体的工作环节。
1）发现引起投资活动现金流入量变动的主要原因。其操作要点是：观察比较现金流量表中构成投资活动现金流入量的5个具体项目的分析指标值，即观察它们的变动额指标值、变动率指标值、影响程度指标值。3个分析指标值均大尤其是影响程度指标值大的项目，就是引起投资活动现金流入量变动的主要原因。
2）对引起投资活动现金流入量变动的各原因进行定量化描述。即在财务分析结论或分析报告中用数据说明投资活动现金流入量所包含的各个具体项目的变动额、变动率和对投资活动现金流入量的影响程度，并明示引起投资活动现金流入量变动的主要原因。
在M股份有限公司的案例中，由用绝对额表示的比较现金流量表（表4-2）所列示的分析数据可知：该企业报告期收回投资收到的现金为23万元，较基期的65万元减少了42万元，降低率为64.62％，对投资活动现金流入量的影响程度为15.56％。报告期处置长期资产收回的现金为0.11万元，较基期的0.05万元增加了0.06万元，增长率为120％，对投资活动现金流入量的影响程度为0.02％。报告期收到的其他与投资活动有关的现金为64万元，较基期的205万元减少了141万元，降低率为68.78％，对投资活动现金流入量的影响程度为52.22％。
从以上分析数据可以看出：该企业报告期较基期处置长期资产收回现金的变动使投资活动现金流入量增加，是引起投资活动现金流入量增加的原因；而收回投资收到的现金和收到的其他与投资活动有关的现金的变动使投资活动现金流入量减少，是引起投资活动现金流入量减少的原因。由于双方绝对额和作用的力度相差过大，最终使报告期的投资活动现金流入量较基期减少了183万元。
在引起报告期较基期投资活动现金流入量减少的两个项目中，不管是从规模和变动额的角度看还是从变动率和影响程度的角度看，起主要作用的无疑是收到的其他与投资活动有关的现金减少。
（2）投资活动现金流入重点项目规模变动原因的具体分析。
投资活动现金流入重点项目规模变动原因的具体分析，是关于投资活动现金流入中的重点项目规模变动原因的定性追踪分析，其目的是发现引起企业投资活动现金流入量变动的具体原因或称为真正原因。(https://www.daowen.com)
不管是从理论的角度还是从实践的角度讲，投资活动现金流入量的重点项目都是其前3项，即收回投资收到的现金、取得投资收益收到的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金。为了方便表述，在下文中称第三项为处置长期资产收到的现金。
对收回投资收到现金变动原因的具体分析，首先需明确其包含的具体内容。收回投资收到的现金指企业出售或到期收回除现金等价物以外的短期投资而收到的现金，企业出售或收回长期股权投资而收到的现金，企业收回长期债券投资本金（不包含利息）而收到的现金。从理论方面讲，引起收回投资收到现金变动的原因包括：①企业为了扩张或收缩对外投资规模而增加或减少股权投资。②企业为了弥补经营活动现金不足而减少股权投资。③企业为了弥补经营活动现金不足而出售短期投资收回现金。④企业过去时期的长期债券投资到期。
对取得投资收益收到现金变动原因的具体分析，同样需先明确其具体内容。取得投资收益收到的现金指企业因股权投资或债券投资获得股利或利息而收到的现金，从子公司和联营企业或合资企业分回利润而收到的现金。从理论方面讲，引起取得投资收益收到现金变动的原因包括：①投资规模变动。在正常情况下，投资规模增大，投资收益将增加；投资规模缩小，投资收益将减少。②投资项目调整。主要是在风险不同的投资项目之间的调整。例如，将高风险的股权投资调整为低风险的债权投资，依据风险与收益均衡原理，投资收益将减少。③投资项目存续期变动。主要指个别或部分投资项目到期。例如，某项债权投资于上期末到期，则该项目所带来的收益在报告期将不复存在，较之于上期，投资收益肯定会有所减少。
对处置长期资产收到现金变动原因的具体分析，首先应明确其包含的内容。处置长期资产收到的现金，指企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。引起该项现金流入量变动的原因包括：①企业将闲置或多余的固定资产、无形资产、其他长期资产变现。②企业出现财务危机，通过变卖长期资产换回现金，以应对经营或偿债需求。③企业因环境变化出现经营困难，通过收缩投资规模收回资金，以集中资金力量克服经营困难或解决其他问题。以上3个原因，都会使该项现金流入量增加。
2.投资活动现金流出规模变动原因分析
投资活动现金流出规模变动原因分析包含一般性分析和重点项目变动原因分析。
（1）投资活动现金流出规模变动原因的一般性分析。
投资活动现金流出规模变动原因的一般性分析，是对投资活动现金流出量变动原因的一般性定量描述分析，其目的是发现引起企业投资活动现金流出量变动的主要原因。
与投资活动现金流入规模变动原因一般性分析的工作流程相对应，投资活动现金流出规模变动原因一般性分析也分为发现引起投资活动现金流出量变动的主要原因和描述引起投资活动现金流出量变动的主要原因两个具体工作环节。
1）发现引起投资活动现金流出量变动的主要原因。其操作要点是：观察比较现金流量表中构成投资活动现金流出量的3个具体项目的分析指标值，即观察它们的变动额指标值、变动率指标值、影响程度指标值。3个分析指标值均大尤其是影响程度指标值大的项目，就是引起投资活动现金流出量变动的主要原因。
2）对引起投资活动现金流出量变动的各个原因进行定量化描述。即在财务分析结论或分析报告中用数据说明投资活动现金流出量所包含的各个具体项目的变动额、变动率和对投资活动现金流出量的影响程度，并明示引起投资活动现金流出量变动的主要原因。
在M股份有限公司案例中，由用绝对额表示的比较现金流量表（表4-2）所列示的分析数据可知：该企业报告期购建长期资产所支付的现金为26.16万元，较基期的26.19万元减少了0.03万元，降低率为0.11％，对投资活动现金流出量的影响程度为-0.01％。报告期投资支付的现金为120万元，较基期的218万元减少了98万元，降低率为44.95％，对投资活动现金流出量的影响程度为-20.04％。报告期支付的其他与投资活动有关的现金为506万元，较基期的245万元增加了261万元，增长率为106.53％，对投资活动现金流出量的影响程度为53.37％。
从以上分析数据可以看出：该企业报告期较基期支付的其他与投资活动有关的现金变动使投资活动现金流出量增加，是引起投资活动现金流出量增加的原因。而购建长期资产所支付的现金和投资支付的现金变动使投资活动现金流出量减少，是引起投资活动现金流出量减少的原因。由于增减双方的共同作用，最终使报告期的投资活动现金流出量较基期增加了163万元。
在引起报告期较基期投资活动现金流出量减少的两个项目中，不管是从规模和变动额的角度看还是从变动率和影响程度的角度看，起主要作用的无疑是投资支付的现金减少。
（2）投资活动现金流出重点项目规模变动原因的具体分析。
投资活动现金流出重点项目规模变动原因的具体分析，是关于投资活动现金流出中的重点项目规模变动原因的定性追踪分析，其目的是发现引起投资活动现金流出量变动的具体原因或称为真正原因。
不管是从理论的角度还是从实践的角度讲，投资活动现金流出的重点项目都是其前两项，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和投资支付的现金。为了方便表述，下面称购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为购建长期资产支付的现金。
对购建长期资产支付现金变动原因的具体分析，首先应明确其包含的具体内容。购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金是企业取得这些资产时所支付的现金，包括购买设备所支付的价款和增值税款，建造工程支付的现金，支付的在建工程人员的工资，购入或自创取得无形资产的实际现金支出等。从理论方面讲，引起购建长期资产支付现金变动的主要原因是：①企业所处的生命周期的不同阶段。当企业处于成长期，有较多的投资机会时，该项现金流出量将增加；当企业处于成熟期，投资机会减少时，该项现金流出量将减少。②企业经营战略的调整。当企业将以规模扩大为主题的经营战略调整为以规模收缩为主题的经营战略时，该项现金流出量必定减少；相反，该项现金流出量必定增加。
对投资支付现金变动原因的具体分析应先明确其包含的具体内容。投资支付的现金是企业进行权益性投资和债权性投资支付的现金，包括企业进行除现金等价物以外的短期股票投资和短期债券投资支付的现金，长期股权投资和长期债券投资支付的现金，企业为取得以上投资所支付的佣金、手续费等附加费用。从理论方面讲，引起投资支付现金变动的原因包括：①宏观经济环境的变化。当宏观经济环境好转，有利于企业发展时，该项现金流出量将增加；相反，该项现金流出量将减少。②企业发展战略和经营战略的调整。当企业的发展战略和经营战略由收缩型战略调整为扩张型战略时，该项现金流出量将增加；相反，该项现金流出量将减少。③企业财务状况的变化。当企业财务状况较好，出现资金剩余时，该项现金流出量将增加；相反，该项现金流出量将减少。
（三）投资活动现金流量规模变动的合理性分析
投资活动现金流量规模变动的合理性分析，应区分现金流入量与现金流出量，针对其重点项目来进行。
1.投资活动现金流入规模变动的合理性分析
投资活动现金流入包括收回投资收到的现金、取得投资收益收到的现金和处置长期资产收回的现金。投资活动的现金流入规模变动是否合理，主要从这3个方面展开分析。
（1）收回投资收到现金变动的合理性分析。收回投资收到现金变动的合理性分析，需要与其变动原因相联系并结合企业的财务状况来进行，具体的判断、评价思路是：①与企业对外投资规模扩张或收缩相适应的变动为合理变动，否则为不合理变动。②有利于企业财务状况改善的变动为合理变动，否则为不合理变动。
（2）取得投资收益收到现金变动的合理性分析。取得投资收益收到现金变动的合理性分析，需要根据企业的财务状况并结合其变动原因来进行，具体的判断、评价思路是：①在企业财务状况较好时，与投资规模扩大相适应的变动为合理变动；在企业财务状况较差时，与投资规模缩小相适应的变动为合理变动。②在企业财务状况较好时，与风险调高相适应的变动为合理变动；在企业财务状况较差时，与风险调低相适应的变动为合理变动。③不管是财务状况较好还是较差，与投资项目存续期变动相适应的变动为合理变动，否则为不合理变动。
（3）处置长期资产收回现金变动的合理性分析。处置长期资产收回现金变动的合理性分析，需要根据企业的财务状况和经营状况并结合其变动原因来进行，具体的判断、评价思路是：①在任何财务状况和经营状况下，由闲置或多余的长期资产变现引起的变动均为合理变动。②企业出现财务危机，由变卖长期资产引起的变动为合理变动，否则为不合理变动。③企业出现经营困难，由收缩投资规模引起的变动为合理变动，否则为不合理变动。
2.投资活动现金流出规模变动的合理性分析
投资活动现金流出主要包括购建长期资产支付现金和投资支付现金。投资活动现金流出规模变动是否合理，也应从这两个方面展开分析。
（1）购建长期资产支付现金变动的合理性分析。购建长期资产支付现金变动的合理性分析，需要根据其变动原因并结合企业的财务状况来进行，具体的判断与评价思路是：①当企业处于成长期，有较多的投资机会，且企业财务状况较好时，该项现金流出量增加为合理变动，否则为不合理变动。②当企业处于成熟期，投资机会减少，且企业财务状况一般时，该项现金流出量减少为合理变动，否则为不合理变动。③不管企业财务状况如何，与企业经营战略调整相适应的该项现金流出量变动为合理变动，否则为不合理变动。
（2）投资支付现金变动的合理性分析。由于投资支付的现金就是企业的对外投资，涉及企业的结构调整、多元化经营、风险分散等与未来发展方向、发展后劲有关的问题，故投资支付现金变动的合理性分析，只需根据其变动原因来进行，具体的判断与评价思路是：①与宏观经济环境的变化相适应的变动为合理变动，否则为不合理变动。②与企业发展战略和经营战略调整相适应的变动为合理变动，否则为不合理变动。③与企业财务状况变化相适应的变动为合理变动，否则为不合理变动。
