筹资活动现金流量规模变动情况分析
筹资活动现金流量，即筹资活动产生的现金流量。筹资活动是指导致企业权益资本与债务资本规模和结构发生变化的活动。
筹资活动现金流量按现金流动的方向分为筹资活动现金流入量和筹资活动现金流出量。
筹资活动现金流入量包括吸收投资收到的现金，取得借款收到的现金，发行债券收到的现金，收到的其他与筹资活动有关的现金。
筹资活动现金流出量包括偿还债务支付的现金，分配股利、利润或偿付利息支付的现金，支付的其他与筹资活动有关的现金。
筹资活动现金流入量抵偿筹资活动现金流出量后的剩余就是筹资活动产生的现金流量净额，习惯称其为筹资活动净现金流量。
（一）筹资活动现金流量规模变动的基本情况分析
筹资活动现金流量规模变动的基本情况分析是对用绝对额表示的比较现金流量表中关于筹资活动现金流入量、筹资活动现金流出量、筹资活动净现金流量比较结果进行的总体性描述分析。
与经营活动和投资活动现金流量规模变动基本情况分析的工作流程相对应，筹资活动现金流量规模变动基本情况分析的工作流程也可分为发现筹资活动现金流量规模变动的基本情况和描述筹资活动现金流量规模变动的基本情况两个具体工作环节。
（1）发现筹资活动现金流量规模变动的基本情况。
发现筹资活动现金流量规模变动的基本情况包括发现以下3个方面的变动情况。
1）发现筹资活动现金流入量的变动情况。其操作要点是：观察用绝对额表示的比较现金流量表中筹资活动现金流入量的报告期实际数值相对于报告期预算数值或基期实际数值的变动方向及其变动额和变动率的大小。
2）发现筹资活动现金流出量的变动情况。其操作要点是：观察用绝对额表示的比较现金流量表中筹资活动现金流出量的报告期实际数值相对于报告期预算数值或基期实际数值的变动方向及其变动额和变动率的大小。
3）发现筹资活动净现金流量的变动情况。其操作要点是：观察用绝对额表示的比较现金流量表中筹资活动净现金流量的报告期实际数值相对于报告期预算数值或基期实际数值的变动方向及其变动额和变动率的大小。
（2）描述筹资活动现金流量变动的基本情况。
描述筹资活动现金流量变动的基本情况，即将从比较现金流量中发现的以上情况，在财务分析结论或财务分析报告中用简练的文字和准确的数据做出描述。
（3）筹资活动现金流量变动的基本情况分析范例。
在M股份有限公司案例中，依据用绝对额表示的比较现金流量表（表4-2）所列示的分析数据，可以得出关于该企业筹资活动现金流量规模变动基本情况分析的结论。
该企业筹资活动现金流入量报告期为2 747万元，基期为2 905万元，报告期较基期减少了158万元，降低率为5.44％。筹资活动现金流出量报告期为2 667万元，基期为1 603万元，报告期较基期增加了1 064万元，增长率为66.38％。由于筹资活动现金流入量和现金流出量的变动，使得该企业的筹资活动现金净流量报告期较基期也有了较大的变动，由基期的1 302万元变为报告期的80万元，其减少额和降低率分别高达1 222万元和93.86％。
M股份有限公司筹资活动现金流量报告期较基期的以上变动，说明该企业报告期在经营战略变化的同时财务经营的策略也有所变化，由基期主要依靠债务资金保证经营活动和投资活动的资金需求，变为报告期主要依靠权益资金保证经营活动和投资活动的资金需求。该企业报告期较基期筹资活动现金流量的这种变动，使其财务实力明显增强。在企业未来资金供应充裕的条件下，筹资活动现金流量的这种变动会产生多方面的积极结果，既能使企业未来的财务风险减小，又能使企业未来的偿债能力增强。
（二）筹资活动现金流量规模变动的原因分析
与经营活动现金流量、投资活动现金流量规模变动原因分析的思路相同，筹资活动现金流量规模的变动原因分析要针对现金流入与现金流出分别进行，包括变动原因的一般性分析和重点项目变动原因的具体分析两个方面。
1.筹资活动现金流入规模变动的原因分析
筹资活动现金流入规模变动的原因分析包括一般性分析和重点项目分析两个方面。
（1）筹资活动现金流入规模变动原因的一般性分析。
筹资活动现金流入规模变动原因的一般性分析，是对筹资活动现金流入量变动原因的一般性定量描述分析。其目的是发现引起筹资活动现金流入量变动的主要原因，分析流程为发现原因和对各原因进行定量化描述。
1）发现引起筹资活动现金流入量变动的主要原因。其操作要点是：观察比较现金流量表中构成筹资活动现金流入量的吸收投资收到的现金，取得借款收到的现金，发行债券收到的现金，收到的其他与筹资活动有关的现金项目的分析指标值，即观察它们的变动额指标值、变动率指标值、影响程度指标值。3个分析指标值均大尤其是影响程度指标值大的项目，就是引起筹资活动现金流入量变动的主要原因。
2）对引起筹资活动现金流入量变动的各个原因进行定量化描述。即在财务分析结论或分析报告中用数据说明筹资活动现金流入量所包含的各个具体项目的变动额、变动率和对筹资活动现金流入量的影响程度，并明示引起筹资活动现金流入量变动的主要原因。
在M股份有限公司案例中，由用绝对额表示的比较现金流量表（表4-2）所列示的分析数据可知：该企业报告期吸收投资收到的现金为390万元，较基期的198万元增加了192万元，增长率为97.97％，对筹资活动现金流入量的影响程度为6.61％。报告期取得借款收到的现金为2 357万元，较基期的2 707万元减少了350万元，降低率为12.93％，对筹资活动现金流入量的影响程度为-12.05％。
由以上分析数据可以看出：该企业报告期较基期吸收投资收到的现金的变动使筹资活动现金流入量增加，是引起筹资活动现金流入量增加的原因。而取得借款收到的现金的变动使筹资活动现金流入量减少，是引起筹资活动现金流出量减少的原因。
由于各自绝对额相差较大，吸收投资收到的现金的增加对筹资活动现金流入量变动的正向影响小于取得借款收到的现金的减少对筹资活动现金流入量变动的反向影响，最终使案例企业报告期较基期筹资活动现金流入量减少了158万元。(https://www.daowen.com)
（2）筹资活动现金流入重点项目规模变动原因的具体分析。
筹资活动现金流入重点项目规模变动原因的具体分析，是关于筹资活动现金流入中的重点项目规模变动原因的定性追踪分析，其目的是发现引起筹资活动现金流入量变动的具体原因或称为真正原因。
一般来讲，筹资活动现金流入的重点项目应该是其前3项，即吸收投资收到的现金、取得借款收到的现金和发行债券收到的现金。
吸收投资收到的现金是指企业收到的股权投资人投入的现金，其具体数值为企业以发行股票方式筹集资金实际收到的款项减去发行费后的净额。依据现代公司治理理论，吸收投资收到的现金只能增加不能减少。故引起吸收投资收到现金增加的原因是企业为了增加权益资本而增发股票。
取得借款收到的现金是指企业举借各种长短期借款所收到的现金。仅从字面含义就能发现，引起该项现金流入量变动的原因是借款的取得和借款的偿还。企业取得借款，能够使借款收到的现金增加；企业偿还借款，能够使借款收到的现金减少。
发行债券收到的现金是指企业收到的债权投资人投入的现金，其具体数值为企业以发行债券等方式筹集资金实际收到的款项减去发行费后的净额。引起发行债券收到现金变动的原因包括：①企业为了增加债务资本而发行长期债券。②企业为了弥补经营活动资金不足而发行短期债券。③企业过去时期发行的债券到期。前两个原因都能够使发行债券收到的现金增加，而最后一个原因能够使发行债券收到的现金减少。
需要强调的是：不管是发行股票还是发行债券或者是取得借款，都属于对外筹资，都是企业的重大决策。这些重大决策又都与企业所处的生命周期阶段有关，也都与企业的发展战略、经营战略有关。就此而言，引起筹资活动现金流入重点项目变动的更深层原因是企业所处的生命周期阶段和企业战略。
2.筹资活动现金流出规模变动的原因分析
筹资活动现金流出规模变动的原因分析包括一般性分析和重点项目分析两个方面。
（1）筹资活动现金流出规模变动原因的一般性分析。
筹资活动现金流出规模变动原因的一般性分析，是对筹资活动现金流出量变动原因的一般性定量描述分析，其目的是发现引起筹资活动现金流出量变动的主要原因。筹资活动现金流出规模变动原因一般性分析的工作流程是发现变动原因并对各原因进行描述。
1）发现引起筹资活动现金流出量变动的主要原因。其操作要点是：观察比较现金流量表中构成筹资活动现金流出量的偿还债务支付的现金，分配股利、利润或偿付利息支付的现金，支付的其他与筹资活动有关的现金项目的分析指标值，即观察它们的变动额指标值、变动率指标值、影响程度指标值。3个分析指标值均大尤其是影响程度指标值大的项目，就是引起筹资活动现金流出量变动的主要原因。
2）对引起筹资活动现金流出量变动的各原因进行定量化描述。即在财务分析结论或分析报告中用数据说明筹资活动现金流出量所包含的各个具体项目的变动额、变动率和对筹资活动现金流出量的影响程度，并明示引起筹资活动现金流出量变动的主要原因。
在M股份有限公司案例中，由用绝对额表示的比较现金流量表（表4-2）所列示的分析数据可知：该企业报告期偿还债务支付的现金为1 997万元，较基期的1 199万元增加了798万元，增长率为66.56％，对筹资活动现金流出量的影响程度为49.78％。报告期分配股利、利润或偿付利息支付的现金为670万元，较基期的404万元增加了266万元，增长率为65.84％，对筹资活动现金流出量的影响程度为16.59％
由以上分析数据可以看出：该企业报告期较基期偿还债务支付的现金的变动和分配股利、利润或偿付利息支付的现金的变动都使筹资活动现金流出量增加，它们都是引起筹资活动现金流出量增加的原因。
在引起报告期较基期筹资活动现金流出量增加的两个项目中，虽然它们的变动率非常接近，但由于各自的绝对额相差较大，对筹资活动现金流出量的影响程度也完全不同。从影响程度的角度讲，引起该企业报告期较基期筹资活动现金流出量增加的主要原因肯定是偿还债务支付的现金增加。
（2）筹资活动现金流出重点项目规模变动原因的具体分析。
筹资活动现金流出重点项目规模变动原因的具体分析，是关于筹资活动现金流出中的重点项目规模变动原因的定性追踪分析，其目的是发现引起筹资活动现金流出规模变动的具体原因或真正原因。
筹资活动现金流出的重点项目是其前两项，即偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
偿还债务支付的现金是指企业以现金偿还债务本金，包括偿还银行借款本金、其他金融机构借款本金和债券本金。引起偿还债务支付现金变动的原因是债务规模的变动和债务的到期期间。一般来讲，债务规模大，需要偿还的债务多，偿还债务所支付的现金就多；相反，偿还债务所支付的现金就少。企业的大量债务集中在报告期到期，偿还债务所支付的现金就多；相反，报告期少有债务到期，偿还债务所支付的现金就少。
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金是指企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润和支付的借款利息、债券利息。引起分配股利、利润支付的现金变动的原因是企业税后利润的变化。一般来讲，税后利润多，分配的股利、利润就多，支付的现金就多；相反，分配股利、利润就少，支付的现金就少。引起偿付利息支付的现金变动的原因是债务规模的变化和债务期限的变化。债务规模大，债务利息多，所支付的现金就多；债务期限长，利率水平高，债务利息多，所支付的现金就多。
（三）筹资活动现金流量规模变动的合理性分析
与投资活动现金流量规模变动的合理性分析相同，筹资活动现金流量规模变动的合理性分析，也应区分现金流入量与现金流出量，针对其重点项目来进行。
1.筹资活动现金流入规模变动的合理性分析
如前所述，筹资活动现金流入的重点项目是吸收投资收到的现金和取得借款收到的现金。
筹资活动现金流入规模变动合理性分析的思路相对比较简单，具体来讲便是与企业所处的生命周期阶段、发展战略、经营战略相适应的变动为合理变动，否则为不合理变动。
2.筹资活动现金流出规模变动的合理性分析
筹资活动现金流出的重点项目是偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
与筹资活动现金流入规模变动的合理性分析一样，与债务规模变动、债务期限变动、税后利润变动相适应的变动为合理变动，否则为不合理变动。
