综合的远期外汇协议的交割

四、综合的远期外汇协议的交割

SAFE的交割数额是通过比较在一开始就为交割日和到期日设定的汇率OER、CFS以及基准日的市场汇率SSR、SFS后计算得出。

结算方式有汇率协议（Exchange Rate Agreement，ERA）和远期外汇协议（Forwand Exchange Agreement，FXA）两种。汇率协议的结算方法仅涉及原先约定的换汇汇差与市场汇差。远期外汇协议的结算方法不仅涵盖了协议期限的换汇汇差，还涵盖了绝对汇率水平的任何变动。两种结算方法的公式如下：

其中：

AS：指在交割日交换的初级货币的名义数额；

AM：指在到期日交换的初级货币的名义数额；

FSC：指在协议原先约定的交割日的直接汇率；

FSR：指在基准日决定的交割日的直接汇率；

FMC：指在协议原先约定的到期日的直接汇率；

FMR：指在基准日决定的到期日的直接汇率；

WC：在协议原先约定的协议期间的换汇汇率；

WR：基准日决定的协议期间的换汇汇率；

i：次级货币的利率；(https://www.daowen.com)

D：协议期限的天数；

B：次级货币按年转换成的天数（360，365）。

正的交割额表示卖方向买方支付，负的交割额表示买方向卖方支付。具体采用哪一种交割额的计算方法通过协议由双方协商决定。

例4.15　假定在2010年3月18日，一美国客户和交易商签订了3×9的欧元兑美元的远期外汇协议，名义本金为500万欧元。即客户打算购买3个月的远期欧元和卖出9个月的远期欧元。有关行情如下。

表4-1　2020年3月18日行情　

2020年6月18日交割日行情如下，6个月美元利率为8.00％，时间为183天。请计算交割额。

表4-2　2020年6月18日交割日行情

解：

其中：