本章概要

金融市场是确定金融资产价格、促成金融交易、实现资源配置的交易系统。在金融市场上，货币不再是负债，而是投资者的资产，是一切金融交易的起点和归宿。金融市场理论是现代金融学的重要组成部分，金融资产定价是金融学研究的核心问题。本章从理论上阐述金融市场存在的价值，对比货币市场、信贷市场和资本市场，系统梳理金融市场的基本构成和金融工具的功能和基本定价方法。本章内容概要如下：

1.从融资者角度，金融市场是盈余部门和赤字部门通过金融工具的交易完成资金融通的场所。从投资者角度，金融市场是投资者进行资产套利交易的场所。主要功能是形成均衡价格。金融市场的构成要素有四个，即交易主体、交易对象、交易工具及交易价格。交易主体包括企业、政府或政府机构、居民个人和各类金融机构；交易对象是货币资金；交易工具是金融工具；交易价格主要是各种利率、汇率、有价证券价格等。

2.金融市场可以按照不同的标准进行分类。按照资金的融通期限，可以划分为短期金融市场和长期金融市场；按照资金的融通方式，可以划分为直接融资市场和间接融资市场；按照金融交易的程序，可以划分为发行市场和流通市场；按照金融交易的交割时间，可以划分为现货市场和期货市场；按照金融交易是否存在固定场所，可以划分为场内交易市场和场外交易市场。

3.货币市场是融资期限在一年以内的短期资金交易市场。货币市场的主要特点是：融资期限短，交易的目的主要是满足短期资金周转的供求需要；交易的金融工具风险小、流动性强；交易主体以机构投资者为主，交易数额一般较大。按交易内容和方式不同，货币市场可分为同业拆借市场、国库券市场、票据市场、回购协议市场、可转让大额定期存单市场等。(https://www.daowen.com)

4.资本市场是融资期限在一年以上的中长期资金市场。资本市场的主要特点是：融资期限长；融资的目的主要是满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的需要；交易的金融工具收益高，但流动性差，风险也较大。按照交易对象的不同，证券市场可划分为长期债券市场与股票市场。

5.债券市场包括发行市场与流通市场，发行方式有公募和私募。债券发行的主要方法是竞价投标，分为英式拍卖、荷兰式拍卖和美式拍卖。债券流通市场也可分为场内交易市场和场外交易市场。债券的交易方式包括现货买断、回购交易和国债期货交易。

6.股票市场包括发行市场与流通市场。股票发行方式包括公募与私募两种，发行价格有溢价发行、平价发行和折价发行三种形式。股票流通市场分为场内交易市场和场外交易市场。股票交易价格与股票价格指数不同，前者是已发行的某种股票在二级市场上的成交价格，受股票预期收益、市场利率和其他多种因素的影响；后者是反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。

7.金融工具有票据、债券和股票三大类，根据发行人和期限不同，各类金融工具的风险和功能也不尽相同。