国内ETF发展：工具化属性造就广阔前景

中国银河证券 基金研究中心

国内ETF的发展从2004年股票ETF开始起步，随后逐渐覆盖宽基、行业主题和风格策略等多个类型。2012年以后，国内ETF的投资范围拓展到债券、跨境、黄金和商品等多个领域，成为实现多元化资产配置的重要工具。经过十几年的沉淀，自2018年以来，ETF进入加速发展的新阶段。目前股票ETF占据主导地位，其他类型ETF也逐步发展起来。机构投资者持有ETF规模占比八成，但近两年来，个人投资者的参与度也在显著提升。国内ETF历史资金流动数据显示，投资者借助ETF进行逆向投资，并实现了较好的阶段性回报。ETF整体规模加权平均综合费率已经从0.6%降至0.5%左右，参照海外经验，随着ETF规模的不断增长，ETF整体综合费率有望持续下降。股票ETF已成为公募股票型基金规模增长的主力，机构持股的“ETF化”成为股市结构调整的重要方式之一。ETF是指数化投资的主要方向，是资产配置的重要工具，市场前景广阔。