PPP项目资产证券化

2017年是中国PPP项目资产证券化的破冰之年。虽然真正实现PPP资产证券化的产品并不多，但对这一优势和困难并存的新生事物，相关研究也已经展开。徐苏云等在论证“PPP+资产证券化”融资模式可行性的基础上，探讨了交易模式、交易结构设计、适用范围和操作要点，并针对当前PPP项目中采用资产证券化融资存在的问题提出相关建议。^[10]侯丽等介绍了资产支持计划、资产支持票据、资产支持专项计划三种PPP项目资产证券化模式，并通过案例解析了PPP项目资产证券化的操作实务。^[11]郭宁等基于资产证券化理论和资产证券化的定价原理，分析了我国PPP模式进行资产证券化的可行性，对比资产证券化定价的三种方法，认为期权调整利差法更适合PPP模式资产证券化定价。^[12]星炎认为PPP项目周期与现有资产支持证券（ABS）产品设计不匹配、基础资产标准化难度大、多数PPP项目的信息不透明是阻碍PPP项目资产证券化的三大问题，同时存在部分社会资本借机“甩包袱”、收费权抵质押与证券化之间存在法律风险、破产隔离效果有限阻碍市场交易等风险，并在借鉴英国经验的基础上就有序开展PPP项目资产证券化给出相关的政策建议。^[13]刘成云总结了不同类型城市综合开发PPP项目资产证券化的实施路径。^[14](https://www.daowen.com)