美国公共债务的起源与规模演变
美国的公共债务是伴随着国家建立而出现的。据统计，在美国独立战争中，美国战争开支的36.2%依赖内外债收入（朱邦宁，1994）。1789年美国所欠的债务用今天的美元衡量达到9000亿美元，占GDP的30%左右（Brad Schiller，2013）。因此，1789年乔治·华盛顿上任之后的第一个难题就是如何解决由于独立战争导致的巨额债务。此后的数十年间，美国政府积极利用税收和削减支出偿还债务。1835年，美国历史上第一次也是唯一一次还清了所有债务。
然而好景不长，1846年起美国再次陷入不断的战争状态，美国的国债再次扩张，到南北战争时期达到第一次高峰。国债在1860年为6480万美元，1863年已超过10亿美元，1965年战争结束后更是飙升到27.56亿美元，是1860年的43倍（戴维来，2011）。此后美国为了争夺殖民地，战事不断，截至第一次世界大战爆发前（1913年），美国国债规模为29.16亿美元。第一次世界大战的爆发，对美国的债务筹资能力形成了巨大的考验。第一次世界大战期间，美国公共债务余额由战前的29.16亿美元扩张至273.91亿美元，6年间债务规模增长8倍多，债务负担率由7.41%上升至35.41%；第一次世界大战以后，与历史上战后处理债务的方式一样，美国政府积极采取相关措施偿还债务。1920—1930年，美国公共债务余额由259.32亿美元逐渐减少至161.85亿美元，债务负担率由29.14%降至17.75%。
然而，以1929年股市崩盘为标志，20世纪30年代大萧条拉开了历史的序幕。大萧条的发生重创了美国经济，也使得其财政收支不断恶化。从此以后，美国公共债务规模步入不断扩张的阶段。（见图2-1）
图2-1 1913—2018年美国公共债务历年余额及债务负担率（单位：亿美元）
资料来源：http：//www．treasurydirect.gov/govt/reports/pd/histdebt/histdebt_histo3.htm
根据美国财政部的数据，20世纪30年代大萧条以来，美国公共债务规模呈现出以下七个发展阶段。
第一，1931—1940年，美国公共债务余额规模迅速增加。1930年公共债务余额为168.01亿美元，1940年公共债务余额达到429.68亿美元，10年间公共债务规模增加了155%，平均每年增加10%。
第二，1941—1946年，美国公共债务余额规模急剧膨胀。1941年6月30日美国的公共债务余额为489.61亿美元，到1946年6月30日美国的公共债务余额上升至2694.22亿美元，6年间公共债务余额增加了5倍，平均每年增长35.4%。(https://www.daowen.com)
第三，1947—1970年，美国公共债务进入稳步发展的阶段。1947年公共债务余额为2582.86亿，到1970年公共债务余额达到3709.19亿美元，24年间仅仅增长43.6%，平均每年增长约1.6%；债务负担率由1947年的105.81%降至1970年的35.72%。
第四，1971—1980年，美国公共债务呈现快速增长的态势。1971年公共债务余额为3981.3亿美元，1980年美国公共债务增长至9077.01亿美元，10年间公共债务余额增长128%；但债务负担率由35.33%降至32.56%。
第五，1981—1995年，美国公共债务急剧扩张。截至1991年9月30日，美国公共债务余额达到49739.83亿美元，是1981年9月30日美国公共债务余额9978.55亿美元的5倍，10年间平均每年增长12.2%；债务负担率由31.91%上升至67.08%。
第六，1996—2000年，美国公共债务增长态势趋缓。1996年9月30日美国公共债务余额为52248.11亿美元，到2000年9月30日，美国公共债务余额达到56741.78，增长幅度为8.6%；债务负担率由66.6%降为57.02%。
第七，2001年至今，美国公共债务再次快速攀升，不断突破债务上限。2001年9月30日美国公共债务余额为58074.63亿美元；2007年9月30日增长至90076.53亿美元。随后，美国次贷危机深化并进一步演变成为国际金融危机，为了挽救危机，美国政府制定了庞大的财政救助计划和量化宽松政策，公共债务规模进一步扩大。截至2018年9月30日，美国公共债务余额为215160.58亿美元，是2001年的3.7倍，2007年的2.4倍。2001—2012年，美国公共债务余额平均每年增长8.9%，其中，2001—2007年，平均每年增长6.5%；2007—2012年，平均每年增长12.3%；2013—2018年，平均每年增长5.15%。
从相对规模来看，国际经济统计中通常用债务负担率来衡量一国公共债务的相对规模，1930年以来，美国的债务负担率呈现以下走势：1930—1946年，随着美国公共债务规模的不断扩大，特别是二战期间美国公共债务规模迅速增加，美国政府的债务负担率也陡然上升，1931年为21.6%，1940年增加至42.37%，到1946年已经陡增至121.25%，该数值至今仍为美国公共债务发展历史上的最高值。1946年以后直至1981年，美国政府的债务负担率一直呈现下降的趋势，1981年美国政府的债务负担率降为31.91%。此后，除克林顿执政期间，美国政府的债务负担率出现过一段时期（1995—2001年）的下降，美国政府的债务负担率总体步入持续上升的通道，2018年美国的公共债务余额再次超过美国GDP，债务负担率达到104.99%。
截至2018年12月，美国公共债务的持有者结构如图2-2所示。
图2-2 美国公共债务持有者结构