小结

历史与逻辑是相一致的。本章对世界公共债务发展的历史脉络与未来趋势进行了分析梳理，笔者认为世界公共债务的发展历史主要经历了五个阶段。二战之前，各国公共债务上升主要是战争的结果。二战之后，伴随着战后繁荣的30年，各国公共债务负担率总体呈现下降的趋势。然而，20世纪70年代后期伊始，发达经济体的债务风险不断扩大。其背后的原因与机理是本研究分析的核心。总的来说，目前，尽管债务危机得以暂时避免，根据IMF的预测，2019—2024年世界范围内政府债务负担率总体呈现稳定可控的态势，但金融危机中曾经陷入财政困境的国家如美国、日本、意大利等国的政府债务压力依然攀升。

【注释】

[1]1652年，意大利银行家伦佐·佟蒂向法国机要大臣萨林提出该方案，因此而得名。具体内容为：每个购买者向国库缴纳一定的本金，由国库按一定的利息率每年向认购者支付利息。由于每年都有一些人死亡，生存者收取的利息将逐年增加。当认购人逐年死亡后，国库便停止支付利息，而本金则不再退还全部归政府所有。(https://www.daowen.com)

[2]该基金的特点是用以偿债的资金来源不依赖于削减财政支出或增税，而是从依靠对债务进行低息续借节省下的资金。

[3]1692至1694年，英国政府发行的年金型国债和彩票国债的年利率分别达到14%和11.5%，而同期荷兰联邦各州的融资成本仅为3%—4%。

[4]根据纪录片《华尔街》第三集的叙述，“旋转门计划”的具体内容为：首先由政府发行“新币”来兑换人民手中的“旧币”，手持旧货币的人可按票面价格进行1比1的兑换。这样，旧币退出市场，取而代之的是信誉良好的新币。其次，发行国债并规定国债只能用“新币”购买，这样刚刚发行出的“新币”就又回到了政府手中；最后，政府用具有主权信用的“新币”回购战争期间的所有债券和借条，偿还国际债务，此计划一举解决了新政权面临的债务危机。