一、形态特征

（一）菌丝体

茯苓菌丝体具横隔膜，多分枝，直径2～5μm，初为白色绒毛状，后集结成网状或膜状，变为棕红色或黄褐色。

（二）菌核

茯苓入药部分是茯苓菌丝组织化后形成的菌核。菌核是由大量的双核菌丝紧密聚结而成的休眠体。菌核里贮藏着大量营养，能抵抗不良的环境条件，也可发育成子实体进行有性繁殖。当环境条件恶劣时，菌丝死亡，而菌核以休眠体状态度过不良环境。菌核形状各式各样，有球形、扁圆形、长圆形和不规则形，大小不等，长10～30 cm;小者几克重，大者3～5 kg。鲜时质软，表面淡黄色或棕黄色;干后为深褐色，干时坚硬，表面粗糙多皱，有瘤状突起。菌核内部是白色或淡棕色的菌肉，内部组织粉粒状。

菌丝在土壤内先集结成团，进而形成小菌核。由于菌核逐渐增大，表面菌丝与土壤接触发生磨擦而破损，内含物流出。流出的内含物又与表面菌丝黏结起来形成皮壳状的茯苓皮。当菌核内部不断增大，表面的裂痕又由表面菌丝和流出的内含物加以弥合。如此菌核内部不断长大，表面的裂痕不断弥合，逐渐形成表面多皱的大菌核。因此，整个菌核由无色菌丝、少量棕色菌丝、分生孢子、粉质物质（茯苓聚糖）和黏胶物质组成。生产中都选择皱纹多、浆汁多的菌核做种苓。这样的菌核正处于旺盛生长时期，生活力强。(https://www.daowen.com)

（三）子实体

菌核发育到一定时期，向上膨大增长，冒出地面叫“冒风”。菌核出土后如遇到适宜条件（温度24～26℃、空气相对湿度70％～80％），在露出地面的菌核上便可产生一层蜂窝状的子实体。子实体木质，无柄，平卧于菌核或菌丝表面，厚0.3～1 cm，初为白色，老时变为淡黄色，内部为多孔的蜂窝状。每个管孔直径0.5～2 mm。孔口为多角形，老时变为齿状。孔内壁表面为子实层，其上有担子和担孢子。每个担子上一般生4个担孢子。担孢子长椭圆形或圆柱状，大小为（6～8）μm×（3～3.5）μm。

生产实践中，为收获更多更大的茯苓，应及时培土，不让菌核冒出地面。这是人们为了经济利益而采取抑制子实体生长、促使菌核生长的有效措施。就茯苓本身的生物学特性来讲，“冒风”是发育的正常现象，只有菌核冒出地面才能形成子实体，从而产生孢子，以延续其世代。

茯苓子实体的形成不一定都经过菌核阶段，也可以由菌丝体直接产生。因此，在段木上或菌种瓶里均可以产生子实体。