行业的经济周期分析

各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样，不同行业在国民经济发展过程中处于不同的行业阶段。据此，可以将行业分为3类。

1.增长型行业

增长型行业的发展主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响；在经济衰退时，它所受的影响很小甚至不受影响。高科技股票往往具有这种特征。

2.周期型行业

周期型行业的特征就是产品价格呈周期性波动，产品的市场价格是企业赢利的基础。产品价格形成的基础是供求关系，而不是成本，成本只是产品最低价的稳定器，但不是决定的基础。周期型行业在繁荣时会相应扩张，当衰退时会随之收缩，如金融行业、耐用消费品、投资品、一般工业等都有这种特征。

3.防守型行业

防守型行业是指经营和业绩波动基本不受宏观经济涨落影响的行业，不会随经济周期大起大落。如医药、食品、公用事业即是典型的防守型行业，这些行业多是居民生活的必需消费的商品或服务，不会因为整体经济和收入的冷暖而显著减少或增加消费，因此这类行业通常波动平缓，被视为安全或保守的投资领域，特别是处在经济衰退时期，是理想的避风港。