拥有经济护城河的企业

拥有经济护城河的 企业

拥有经济护城河的企业是指：以自然垄断或规模经济实现低生产成本的企业；顾客在更换使用其他公司的产品时，需要支付较高转换费用的企业；专利权、商标权等无形资产价值较高的企业；通过网络效应获利的企业。

拥有经济护城河的证据就是定价能力，即可以提高产品价格而不必担心被竞争企业抢走市场份额的经济护城河，反之就会失去经济护城河。比如石油市场份额出现极端的变化，石油生产达到顶点的石油峰值论一度非常流行，相对于供给不足，石油生产企业更担心需求减少。美国正在通过基于水力压裂法的页岩气革命来增加石油产量，石油输出国组织欧佩克正在逐渐丧失原油定价能力，欧佩克的产量占全球比重从2016年的42.2%下降到2019年3月的39.2%，而美国从10.9%上升到14.5%，对于美国扩大市场占有率，欧佩克能够容忍多久还是个未知数。

美国达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰认为，随着自动化及全球化发展，企业定价能力比过去有所减弱，难以将成本转移给消费者，这也是导致通货膨胀率维持低水平的原因。全球贸易纠纷影响企业生产量的增加，定价能力则更为重要。在全球股市中，具有定价能力的企业业绩也相对稳定。

创新型企业一方面试图破坏现有的经济护城河，另一方面又试图建立新的经济护城河。

拥有最强定价能力的是奢侈品企业，尽管价格昂贵，但炫耀性消费心理促使消费者排起了长队争相购买。Athletic（运动）与Leisure（休闲）叠加形成了Athleisure（运动休闲）热潮，打破了运动装和日常服装的界限，销售热门商品的服装企业也拥有定价能力。在美国，医疗健康企业的定价能力非常高。有时价格不是最重要的因素，治疗罕见疾病的生物技术企业和具有世界领先技术的医疗器械企业的股价持续上涨，几乎没有受到美国政府的药价监管动向的影响。有时监管环境的长期趋势也会赋予企业定价能力，瓦楞原纸、纸浆、乙酸乙酯、废弃物相关股票就属于这类概念。