用中证全指衡量的A股市场的收益率

中证全指（指数代码：000985）包含沪深两市股票，采用流动市值加权，基日是2004年12月31日，在期初股票数量已经足够多。用中证全指来衡量A股的整体长期回报可以克服上证指数所存在的四个问题里的前三个，算是一个比较合适的指数。

由图3可以看出，中证全指自有数据以来同样运行于一个长期上升通道之中。自2004年12月31日至2020年12月31日，中证全指累计收益率为4.62倍，年化收益率仍然达到11.39%，即平均每一年较前一年上涨11.39%。

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图3　中证全指长期走势

数据来源：Wind，安信基金

如果读者觉得以上两个指数还不够全面，想再看看其他指数的收益率，我们再把“沪深300”和“中证500”这两个常用指数的表现说明如下：这两个指数的基准日与中证全指相同，均为2004年12月31日；从基准日至2020年12月31日，这两个指数的累计上涨幅度分别为419.06%和536.71%，年化收益率分别为10.83%和12.26%。